——這將是明年上半年中國經濟走勢的基本特征

一、當前三大基本因素制約中國經濟下行壓力不斷增加

一是2011年中期，歷經兩年半的通脹上升期，通脹泡沫再次破滅，引發金融危機持續震蕩。目前除了石油價格繼續高位整蕩外，許多資源性大宗商品在經歷了價格高位震蕩后，今年以來已經顯示出震蕩走低的大趨勢。這個痛苦的經濟過程反映了世界經濟形勢的嚴峻性。這雖然為未來經濟復蘇積累條件，但是世界經濟低迷的大趨勢還將持續下去。貿易保護的抬頭，國際貿易的持續低迷，將直接影響中國的進出口貿易，依賴外貿拉動經濟的動力明顯不足。

二是曾經拉動中國經濟快速增長的我國東部經濟發達地區工業化和城鎮化建設已經達到相當的規模。這些地區的投資和經濟增長都已經出現了放緩的趨勢。而中西部和東北經濟相對落后地區的工業化、城鎮化受工業產能過剩壓力，經濟布局結構調整緩慢。而這些地區潛在需求、資源釋放緩慢直接制約了中西部經濟在結構調整中的經濟社會崛起。從而使中國經濟從高速增長區域快速回落。

三是歷經工業化的多年快速發展，中國傳統產業生產能力和經濟總規模都達到較高的水平。而中國經濟增速的回落，使許多重要資源性大宗商品和工業制成品市場需求幾乎都進入高消費低增長階段。多年積累的產能增長終于顯示出階段性整體過剩的大趨勢。已經到來的制造業產能過剩是市場經濟發展到一定階段必然出現的市場現象。過剩經濟將伴隨中國未來較長時期的經濟發展過程。也是中國經濟面臨下行壓力的重要原因之一。產能過剩和企業過度競爭導致企業效益下降，行業投資發展動力不足，企業經營困難。過剩經濟態勢下的企業經濟增速放緩將拖累國家經濟面臨不斷下行的壓力。

2011年9月當時中國經濟的主要指標幾乎都出現小幅回落趨勢時，就預示著中國經濟回落是個大趨勢。后來幾個季度經濟回落斜率都幾乎不變的事實不僅驗證了這種判斷，也說明這是市場經濟規律。實際上到2012年10月18日國家統計局公布數字顯示，三季度GDP增長7.4%。只是去年四季度受投資刺激政策影響，十八大前夕中國經濟出現了止落回穩，并出現了小幅回升。很多人，甚至社科院權威經濟研究機構都樂觀預測中國經濟可以保持8%以上的增長。但是這個時間并不長。從今年2月以后經濟增長小幅回落的趨勢再次顯示出來。

今年以來，中國經濟再次步入幾乎斜率都不變的回落趨勢。許多人看到了我國深化改革對中國經濟社會未來健康發展的重要性，而忽視了保持經濟穩定不僅是社會經濟發展的內在要求，也是改革的基礎性經濟條件。過多的強調不要出臺經濟刺激政策。結果導致今年以來我國經濟一直延續幾乎斜率都不變的回落，使企業經營陷入困境中。一旦這種所謂的激進改革觀點變為現實，那不斷回落的中國經濟將使中國社會經濟陷入衰退。這種經濟休克激進的改革在實踐上是不可取的。更何況每項重大改革，既然是權利和利益格局的調整，怎能期待改革短期就會成功呢？我們喊改革一年多了，重大失衡問題上的改革究竟有多大進展。

不出臺經濟刺激政策，集中精力深化改革、調結構、轉變經濟增長方式與經濟持續下滑是一對矛盾。沒有一個合理經濟增速基礎上的穩定、所有改革和轉變經濟增長方式的努力都將事倍功半。今年二季度針對斜率都不變的經濟下滑趨勢，我連續寫了“林毅夫為何背了投資拉動的黑鍋”；“實現百姓小康安居夢路在何方”；“警惕中國經濟下行壓力的長期化”；“中國鋼鐵產能過剩問題的嚴重性被夸大了”等幾篇文章。明確提出了不能穩定經濟，政府改革的努力將事倍功半。離開了經濟穩定，一切都是空話。經濟穩定與改革協調進行這是正確進行經濟調控的辯證法。

二、面臨下行壓力的中國經濟運行態勢的微妙變化所透出的規律性特征。

面對經濟的持續下滑，去年四季度的政府投資拉動，推動了經濟止落回穩。刺激了直到今年春節前的鋼材價格上漲。由于投資拉動力不足，中國經濟再次陷入持續下滑態勢。讓鋼市再次經歷了價格不斷走低的壓力。600多元的價格下降幅度，這讓春節前增加庫存的鋼貿商虧損嚴重。鐵礦石價格也大幅回落。鋼材社會庫存也延續了回落趨勢。這些因素的變化一定程度上有利于鋼材市場的底部穩定運行。也為后來鋼鐵市場價格連續三個月小幅波動的平穩趨勢創造了市場條件。

三季度受國家拉動經濟政策影響中國經濟出現了止落回穩的趨勢，也影響鋼材價格再次走高。不過由于投資拉動力度有限，鋼鐵市場好景不長。雖然三季度后中國經濟顯示了穩定運行態勢。但是進入四季度后，經濟增長動力明顯不足。市場在低庫存條件下，仍然可以演繹價格上漲的動力。但是畢竟需求沒有大的變化。因此，這種鋼材價格小幅波動的特征已經顯示出未來鋼鐵市場價格演變的大趨勢。

10月PMI為51.4%，反映了經濟穩定的趨勢。但9-11月經濟統計數字反映了經濟復蘇力度明顯減弱。9月全社會用電量同比增長10.4%，增速較上月收窄3.3個百分點。這種減少趨勢延續到11月。11月社會用電量同比增長9.5%。其中第二產業用電同比增長6.5%。

2013年1-10月份，全國固定資產投資351669億元，同比名義增長20.1%，增速比1-9月份回落0.1個百分點。但10月固定資產投資增長仍低于前9個月平均近一個百分點%。1-11月份，全國固定資產投資（不含農戶）391283億元，同比名義增長19.9%，增速比1-10月份回落0.2個百分點。其中11月份與前10月平均下降2個百分點。下降幅度呈現增加的趨勢。

9月PPI同比下降1.3%，降幅收窄0.3個百分點。2013年10月份全國工業生產者出廠價格同比下降1.5%，11月PPI同比下降1.4% 。這表明大宗工業品出廠價格沒有走出低位震蕩的態勢。

我國PPI低谷震蕩趨勢未改，預示著企業經營仍面臨很大的困難

PPI的下降反映大宗商品價格市場繼續走弱。這個信號告訴我們，在過剩型經濟形態下，傳統產業投資發展明顯不足，一旦經濟需求拉動力量不足，遇到需求減弱，經濟增速就會出現放緩的趨勢。近期信貸規模和投資增幅都出現了回落趨勢。這種經濟形勢已經在當前鋼材市場上反映出來。因出貨不暢，價格波動盤整。

實際上去年9月，今年6月，和今年四季度，至少延續到明年一季度。如果出現經濟增速回落，不僅印證了過剩型經濟的規律性，也還需要政府加快改革投資體制，增加改革動力和再次增加投資拉動潛在需求和改善民生的刺激政策。
三次演繹的這個經濟下滑和拉動經濟穩定的規律性似乎讓我們看清了中國經濟未來的變化趨勢。面對過剩經濟形態，只要改革還沒有釋放經濟活力和拉動力，就需要適度增加投資拉動，才能保持經濟穩定。畢竟國際經濟在疲軟中震蕩；畢竟中國鋼鐵需求步入高消費低增長時期；這種經濟運行態勢必然帶來包括鐵礦石、鋼材在內的市場價格的小幅波動走勢。從鋼材市場價格走勢圖中已經可以看出這種小幅波動走勢特點的大趨勢。

鋼鐵企業為了穩定鋼材市場價格，加大了產量控制力度。11月粗鋼產量6088萬噸，日均產量為202.9萬噸。較10月份下降7.0萬噸，降幅3.3%。說明在經濟面臨下行壓力中，鋼廠減少產量有利于保持市場鋼材資源供需關系的平衡和價格穩定。
實際上我們面臨的市場問題，同我國面臨的需要經濟穩定，需要改革、調結構，轉變經濟增長方式和改善民生是一個整體的大系統工程。這個大系統工程的內在關系的整體協調推進就決定了鋼材市場供需關系相對穩定的演變趨勢。

面對中國經濟的下行壓力和改革的艱巨任務，實際上盡快在城鎮化建設和保障性安居工程建設這兩個領域盡快取得突破，對抵御經濟的下行壓力，穩定中國經濟和促進改革局具有特殊的重要性。

2011年12月22日，李克強在全國住房保障工作會上強調，保障性安居工程是重大民生工程和發展工程。通過建設保障房，幫助困難群眾以低成本改善住房條件，是收入再分配的一種有效形式，有利于縮小收入差距，促進社會和諧穩定。同時，保障房建設是宏觀調控的重大舉措，有利于擴大內需，支撐城鎮化發展，促進經濟平穩較快發展和物價總水平基本穩定，特別是在當前嚴峻的國際經濟形勢下，要成功應對復雜局面，明年必須按照以擴大內需為戰略基點的要求，扎實有效地推進住房保障工作，發揮好其對投資和消費的較強拉動作用，為經濟增長提供重要動力。

最近召開的中央經濟工作會議已經把百姓保障性安居工程建設作為房地產領域改革的重要目標。同時中央城鎮化工作會議進一步加大了城鎮化建設的改革步伐。不過這兩個領域在明年一季度能否通過深化改革，形成中國經濟的拉動力還有待觀察。

屆時如果我國經濟仍然面臨下行的壓力。這就不排除明年一季度中央會加大釋放潛在需求的改革力度，采取積極財政措施，保持經濟的穩定運行。為深化改革創造穩定的經濟環境。很顯然，改革、穩定措施與經濟回落的博弈這將是明年上半年中國經濟走勢的基本特正。

(關鍵字：馬忠普 改革 穩定措施 經濟回落)