世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性變化打破了歷史上過剩性經(jīng)濟(jì)周期的特點(diǎn)。21世紀(jì)發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)崛起不斷釋放潛在需求，雖然加快了生產(chǎn)供給能力的發(fā)展，但是潛在需求依然巨大，放緩了經(jīng)濟(jì)過剩能力的積累。世界經(jīng)濟(jì)近十年的快速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)總規(guī)模已經(jīng)翻番。但是引發(fā)2008年以來的金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的主要根源并不是產(chǎn)能過剩。而是不合理的國際貨幣體系，流動(dòng)性過剩炒作大宗商品價(jià)格，推升國際通脹。

就連歐洲學(xué)者都認(rèn)為，引發(fā)2008年金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的是美國，導(dǎo)致2011年中期世界通脹泡沫再次破滅，引發(fā)世界再次陷入債務(wù)金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)震蕩折磨的是歐洲。這至少從一個(gè)側(cè)面說明，金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)與過剩型經(jīng)濟(jì)危機(jī)的不同。因此金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期性的演繹過程必然有它自身的規(guī)律性可循。

國際金融震蕩危機(jī)拖累世界經(jīng)濟(jì)陷入疲軟趨勢(shì)。不僅影響國際市場需求、價(jià)格走勢(shì)和我國的進(jìn)出口形勢(shì)，也影響國際大宗資源性產(chǎn)品面臨震蕩中走低的嚴(yán)峻經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。不過金融危機(jī)條件下，疲軟世界經(jīng)濟(jì)的大宗商品市場價(jià)格演變趨勢(shì)也有規(guī)律可循。

伴隨經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和經(jīng)過幾年通脹上升性積累。終于引爆了2008年中期世界金融危機(jī)，虛擬經(jīng)濟(jì)的資本市場損失慘重，也重創(chuàng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在不到半年時(shí)間里，幾乎所有大宗資源性商品價(jià)格都跌落到低谷。正是價(jià)格落入低谷，潛在需求仍在，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受重創(chuàng)，以及各國普遍實(shí)施的投資和經(jīng)濟(jì)刺激政策，使世界經(jīng)濟(jì)并沒有在危機(jī)的底部停留，很快走出低谷。2009年開始，世界就是在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長的環(huán)境中前行。我在2008年9月寫的這次危機(jī)底部不會(huì)呈現(xiàn)一片蕭條。伴隨各國的刺激政策，世界經(jīng)濟(jì)很快走上了恢復(fù)性增長。不過由于通脹和金融危機(jī)的根源沒有解決，一個(gè)更加嚴(yán)峻的通脹形勢(shì)將展現(xiàn)在世人面前。這不僅驗(yàn)證了金融危機(jī)不同于歷史上的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而且也驗(yàn)證了這種市場規(guī)律性的客觀存在。

正是導(dǎo)致世界金融危機(jī)的根源沒有解決。伴隨世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)性增長，基金炒作大宗商品的壓力再次推升世界通脹。到2011年中期，經(jīng)過兩年半的通脹泡沫積累，世界經(jīng)濟(jì)終于顯示疲軟，引發(fā)通脹泡沫破滅和金融債務(wù)危機(jī)的再次演繹。把2008年前后的大宗商品價(jià)格走勢(shì)與2011年前后的大宗商品價(jià)格走勢(shì)曲線做一比較，其周期性特征十分顯著。而且與人們分析的金融危機(jī)的周期性波動(dòng)十分吻合。這表明：貨幣體制問題、流動(dòng)性過剩問題、基金炒作通脹逐利問題最終要在市場經(jīng)濟(jì)通脹積累、泡沫破滅，通脹再積累、泡沫再破滅的過程中演繹。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)人分析研究金融危機(jī)更多的是從貨幣結(jié)構(gòu)體系入手。而金融危機(jī)的市場大宗商品價(jià)格通脹的周期性波動(dòng)與金融危機(jī)的內(nèi)在關(guān)系并沒有引起足夠的重視。這對(duì)駕馭國內(nèi)外大宗資源性商品市場走勢(shì)，改善經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控是不利的。

不過2011年中期爆發(fā)的金融債務(wù)危機(jī)，不僅使世界經(jīng)濟(jì)再次陷入疲軟的震蕩中，而且也表現(xiàn)出與2008年金融危機(jī)爆發(fā)前后的重要不同。

一是：由于受金融危機(jī)的重創(chuàng)，世界經(jīng)濟(jì)承受通脹壓力上升的能力減弱。正是這個(gè)原因，2011年中期的大宗商品價(jià)格并沒有在通脹上升期恢復(fù)到2008年中期的價(jià)位水平。經(jīng)濟(jì)的疲軟終于引爆通脹泡沫的再次破滅和基金虧損，也引爆了金融債務(wù)危機(jī)的再次演繹。

二是：也許是基金吸取了2008年價(jià)格大跌的教訓(xùn)。基金的博弈，使2011年中期的經(jīng)濟(jì)疲軟和大宗商品價(jià)格泡沫破滅中，演繹了資源性大宗商品價(jià)格的高位震蕩。正是這種大宗資源性商品價(jià)格的高位震蕩，有別于2008年下半年的價(jià)格快速大幅下跌。

世界金融危機(jī)雖然有國際金融體制問題，但是包括石油、鐵礦石有色金屬和煤炭等大宗商品價(jià)格高位震蕩，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍面臨高成本壓力也是世界經(jīng)濟(jì)疲軟，金融危機(jī)持續(xù)震蕩，社會(huì)矛盾加劇的重要原因。

石油生產(chǎn)的集中度高和基金過度炒作兩大因素，使石油價(jià)格始終蘊(yùn)含著炒作的成分。美國政府報(bào)告分析提出世界油價(jià)中的30%是由基金炒作形成的（這個(gè)評(píng)估還低于高盛的評(píng)估結(jié)果），使世界石油價(jià)格至今保持著價(jià)格高位震蕩的趨勢(shì)。但是其它資源性大宗商品由于分散度高，市場化相對(duì)充分，經(jīng)濟(jì)疲軟的形勢(shì)日趨嚴(yán)峻，價(jià)格走勢(shì)就沒有那么幸運(yùn)了。

正是世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)疲軟，需求減弱，導(dǎo)致2003年除了石油以外的全球大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了價(jià)格震蕩走低的趨勢(shì)。這是今年大宗商品市場價(jià)格走勢(shì)重要的變化趨勢(shì)特點(diǎn)。這不僅說明了經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)峻，也表明企業(yè)經(jīng)營更加困難。

三是：一年多的經(jīng)濟(jì)疲軟大趨勢(shì)，壓抑了世界經(jīng)濟(jì)的活力和需求。終于在2013年上半年，除了石油以外的大宗資源性商品價(jià)格出現(xiàn)了明顯的下滑走勢(shì)。鐵礦石、有色金屬、煤炭等大宗商品價(jià)格再次跌落到相對(duì)低點(diǎn)。僅僅略高于2008年金融危機(jī)的底部。不過由于通脹條件下的成本上升因素，這些行業(yè)幾乎都處在虧損的邊緣。也正是這個(gè)原因，表明價(jià)格回落確實(shí)進(jìn)入了制造業(yè)成本線的低點(diǎn)。也是這輪市場價(jià)格大周期回落進(jìn)入到了底部區(qū)域。

我曾多次在分析市場形勢(shì)時(shí)說過，世界經(jīng)濟(jì)疲軟的嚴(yán)峻形勢(shì)，雖然導(dǎo)致大宗商品價(jià)格回落，讓企業(yè)經(jīng)營備受煎熬。但是這個(gè)痛苦的過程也為消除通脹壓力和世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇積累條件。

從世界石油價(jià)格走勢(shì)曲線可以清楚的看出大宗商品價(jià)格高位震蕩的走勢(shì)特點(diǎn)。

從其它大宗商品今年價(jià)格明顯的下行走勢(shì)曲線可以看出：

包括鋁、其它有色金屬、煤炭、鋼材、鐵礦石等大宗商品價(jià)格幾乎都演繹了通脹泡沫破滅和價(jià)格回落。由于危機(jī)持續(xù)時(shí)間較長，導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)和鋼貿(mào)商經(jīng)歷了歷史上最殘酷的國內(nèi)外市場嚴(yán)峻形勢(shì)。企業(yè)金融鏈緊張，虧損嚴(yán)重。

國際煤炭市場價(jià)格走低，增加了我國的煤炭進(jìn)口。秦皇島動(dòng)力煤由2011年800多元/噸  跌到今年的600多元/噸。7月20日價(jià)格跌到583元/噸。煤礦業(yè)到了虧損的邊緣。

鋁價(jià)格一直延續(xù)回落趨勢(shì)。7月29日長江鋁現(xiàn)貨價(jià)格回落到14290元/噸。鋁行業(yè)一直在行業(yè)虧損中掙扎。

天津市場大螺紋鋼價(jià)格從年初的3800元/噸，回落到6月末的3250元/噸，5.5mm熱卷從年初的4100/噸，回落到6月末的3390/噸。回落幅度分別為550元和710元。

從國際主要市場鋼材價(jià)格指數(shù)可以看出，今年以來鋼鐵市場價(jià)格已經(jīng)陷入回落趨勢(shì)中。目前鋼材價(jià)格都在演繹底部震蕩前行的變化趨勢(shì)。

進(jìn)口鐵礦石從2013年2月6日今年最高價(jià)160美元/噸。2013年6月13日回落到最低價(jià)112.25美元/噸。雖然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2008年的60美元/噸，但是就鋼鐵企業(yè)看，鋼材價(jià)格已經(jīng)沒有成本的承受力了。

這就讓我們可以得出一個(gè)結(jié)論：今年金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)處在通脹泡沫快速回落期。疲軟國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是影響大宗商品價(jià)格下行壓力和進(jìn)出口低迷形勢(shì)，進(jìn)而影響我國鋼材出口和市場價(jià)格大幅回落的重要國際經(jīng)濟(jì)背景因素。

在這次世界金融危機(jī)中引爆了歐洲債務(wù)危機(jī)。歐盟國家雖然加大了財(cái)政緊縮，但卻忽視了實(shí)施應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的刺激政策。使歐盟經(jīng)濟(jì)陷入衰退，甚至拖累世界經(jīng)濟(jì)。實(shí)際上在經(jīng)濟(jì)萎縮期間，歐洲緊縮財(cái)政與經(jīng)濟(jì)刺激政策本來就是需要做好兩難選擇的平衡。這同中醫(yī)對(duì)陰陽兩衰的病人往往采取溫和雙補(bǔ)的原理很相適。最近在莫斯科召開的20國集團(tuán)財(cái)長峰會(huì)上，歐盟國家再次強(qiáng)調(diào)，當(dāng)務(wù)之急是各國要實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激政策，“向基礎(chǔ)設(shè)施和創(chuàng)新項(xiàng)目的必要投資提供資金，”穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

巴西也是一個(gè)明顯的例子。2011年金融債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來，巴西經(jīng)濟(jì)增速由上一年的增長7.5%驟降至2.7%；2012年，進(jìn)一步下滑至0.9%。今年一季度僅僅增長0.8%。2011年以來，巴西僅僅靠放松銀根，刺激經(jīng)濟(jì)，卻引來了制造業(yè)萎縮和通貨膨脹。今年以來巴西重新審視了經(jīng)濟(jì)政策。提出了通過投資拉動(dòng)，重點(diǎn)轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)。

歐盟和巴西的教訓(xùn)對(duì)繼續(xù)下滑的各國經(jīng)濟(jì)有一定的借鑒意義。最近許多發(fā)展中國家也實(shí)施了貨幣政策向?qū)嶓w企業(yè)傾斜，加大了國內(nèi)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的力度。魯哈尼發(fā)誓丞救伊朗經(jīng)濟(jì)，歐洲正幫助西班牙走出困境，歐美無力進(jìn)一步干涉埃及和中東敘利亞形勢(shì)這同世界各國政府都在努力提振本國經(jīng)濟(jì)，而不是像前期那樣國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走投無路，政治上需要轉(zhuǎn)移國內(nèi)矛盾。不論人們?cè)趺纯催@一點(diǎn)，有一點(diǎn)是可以肯定的。那就是導(dǎo)致社會(huì)動(dòng)蕩的經(jīng)濟(jì)疲軟根源正在減弱。

這一切都表明: 二次金融危機(jī)把全球送進(jìn)了深度經(jīng)濟(jì)危機(jī)之中，影響許多國家經(jīng)濟(jì)增速較長期放緩。其時(shí)間之長，企業(yè)市場經(jīng)營之艱難遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了2008年。目前世界經(jīng)濟(jì)正處在經(jīng)濟(jì)周期底部的深度調(diào)整之中。雖然一些國家已經(jīng)顯示出經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)回升的趨勢(shì)。不過這個(gè)底部的震蕩調(diào)整至少要延續(xù)到年底。

國際貨幣基金組織和許多研究機(jī)構(gòu)調(diào)低了今明兩年世界經(jīng)濟(jì)增長幅度預(yù)測指標(biāo)。隨著大宗資源性商品價(jià)格再次回落到相對(duì)較低的價(jià)位，通脹壓力明顯緩解和各國刺激經(jīng)濟(jì)的政策調(diào)整加快。這些是孕育經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個(gè)重要市場條件。特別是中國統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的戰(zhàn)略決策，預(yù)示著下半年的中國經(jīng)濟(jì)將在合理區(qū)間保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)已經(jīng)沒有大的問題。這對(duì)促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)加快深度調(diào)整會(huì)產(chǎn)生積極的影響。

各國經(jīng)過經(jīng)濟(jì)底部的調(diào)整，世界經(jīng)濟(jì)有望1-2年后再次走向緩慢的恢復(fù)性增長。屆時(shí)包括海運(yùn)、鐵礦石、有色金屬等礦產(chǎn)資源價(jià)格上漲的全球性通脹壓力也會(huì)再次演繹。畢竟21世紀(jì)是發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)崛起的時(shí)代。畢竟當(dāng)前是基金炒作瘋狂的時(shí)代。不過經(jīng)濟(jì)的弱勢(shì)和緩慢復(fù)蘇，各國對(duì)未來通脹的警惕，也會(huì)制約價(jià)格的上漲，延緩?fù)�脹上升的時(shí)間。使基金炒作甚至沒有能力達(dá)到2010至2011年中期前的價(jià)格上漲速度。甚至很難達(dá)到2011年中期的價(jià)位水平。畢竟那將孕育著新一輪通脹泡沫破滅和金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)。畢竟損失最慘重的是炒作通脹的基金。

(關(guān)鍵字：世界經(jīng)濟(jì) 恢復(fù)性增長 馬忠普)