國際漿價在亞洲市場10月份維持平盤后，11月反轉走跌。有市場人士預期短時間內漿價有可能受需求趨淡影響而下探，但長期來看，漿價仍呈上升走勢。

國際漿價自前年第4季起，開始一段漲幅高、漲速快且前所未有的長波段上升，甚至創下歷史新高。今年上半年，國際漿價在各主要市場雖然呈現忽而走高忽而持平之局，但基本屬于上升走勢。不過，由于去年第4季至今年1月亞洲市場的漿價上漲幅度較大，故2、3月后則改由歐、美市場的漿價波動幅度較多。

直至第3季初，國際漿價在亞洲市場大致仍維持平盤，8月份終于出現大幅回調，主要是NBSK報價下調，但很快地，9月份才回落的NBSK售價又反向走揚，而短纖報價（以BEK尤加利漿為主）則大致持平。

在歐美市場的第3季漿價走勢，歐洲市場長短纖價格在各月也基本持平，但美國市場由于內需頗旺，因此長短纖價幾乎是雙雙一路上行。

第4季初的10月份，亞洲市場的漿價依然沒有變動，其中加拿大擁有2條漿線年產能達60萬噸的大廠Canfor，曾因鍋爐損壞，于9月下旬起進行漿線的停機維修，時間長達70-80天，預估將減少NBSK產量約6-7萬噸，因此曾宣布10月對亞洲市場調漲NBSK售價，每噸30美，但最終因下游沒接受而未果。

此外，歐洲市場也和亞洲市場同樣呈現平盤。唯獨美國市場的國際漿價仍持續上升，很顯然該市場供求相當活躍，并不受中美貿易戰影響。

依據加拿大PPPC(Pulp&PaperProductsCouncil)的最新報告顯示，國際市場漿9月份的總裝船量為462.4萬噸，較上月增加4.4%，較去年同期增加7.1%。其中，銷至北美市場估計為64.2萬噸，較上月增加3.9%，而較去年同期減少6%。而裝船至西歐市場估計為132.6萬噸，較上月增加7.9%，且較去年同期增加8.5%。另輸至中國大陸市場為149萬噸，較上月增加23.3%，且較去年同期增加16.7%。而以上裝船量相對于產量之比為97%，較上月再提升11%。由上顯示，9月份的國際市場漿需求頗旺。

在庫存量方面，9月底的市場漿庫存為37天，較上月減少1天。其中漂白長纖木漿維持和上月相同的33天，漂白短纖木漿則為41天，較上月減少2天。若從長纖庫存平衡天數28-30天，短纖39天來看，9月份的市場漿庫存略為超過正常存量。

至于11月份的國際漿價走勢，亞洲市場和歐美市場依然出現背離情形。亞洲市場在力撐平盤一段時間后，無論長短纖都呈現全面反向走跌。其中，放射松每噸降60美，由上月的880美降為820美，長纖漿則下調30美，約由每噸890美降至860美，而據悉，俄羅斯的NBKP到中國大陸現貨價已降至800美，短纖漿降幅最小，每噸下跌10美，新價約為780美（最高則有805美，依個案條件不同而有別）。

據業界觀察，亞洲市場漿價全面反轉下跌，主要受中國大陸市場需求轉冷以及中美貿易戰的影響，加上其貿易進口商紙漿庫存尚處于高水位所致。依據中國造紙協會統計，今年前3季中國大陸各類紙張（紙與紙板）生產量、銷售額、利潤均比去年同期明顯下降。原因主要是造紙業生產成本增加至少10%以上，但紙價起落無常，近期則出現明顯跌幅，加上環保因素影響，不少紙廠的生產線實施短暫停產計劃，故而影響營收與獲利，尤其工業紙廠受禁廢令波及，導致成本明顯上升，間接影響獲益。

而在節節高升的整體生產成本中，漿價上揚成本即占25%，加上人民幣匯率大幅貶值約1成，又抬高了紙漿進口成本，另一方面需求減少，都使得中國大陸市場漿價守穩不易。今年以來中國大陸紙漿進口貿易商不斷搶進國際市場漿，不僅使得紙廠減少本地紙漿用量，結果形成受需求降低影響，又對進口紙漿難以消化，導致進口漿的庫存大增。目前這些庫存尚待去化，自然會影響后續的量、價走勢。

市場人士預測，短期內以中國大陸為主的亞洲漿價可能會是向下走勢。而這是否意味持續將近2年的漿價上升波段將暫告一段落，尚須進一步觀察。

不過，在歐美市場，漿價持續呈現上漲格局。歐洲市場NBSK每噸調升20-30美，新價達1250美之上，短纖漿則維持平盤。美國市場，無論長短纖價格調幅皆為20-30美，其中NBSK提高30美，達1460美，而BEK則漲20美，新價漲至1290美。但有業者認為，短期內，受中國大陸市場漿價下跌影響，歐美市場漿價有可能會跟著向下調整，實際走勢，亦值得關注。

業界分析，國際短纖漿到2020年前并無新產能投市，而長纖漿近年將有芬蘭的一家新增80萬噸的商品漿產能，故估計短期內，短纖漿價會比長纖漿價持穩。據悉，全球紙漿總供應量的增長率低于總需求量的增長，而大型漿廠新增產能須到2020年后才會問世，因此預期在2020年前，國際漿價仍將呈上升走勢。

(關鍵字：亞洲 漿價)