1月30日晚間，中國(guó)鋁業(yè)公告預(yù)計(jì)2014年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈虧損為163億元左右，同比下滑1819%，一舉打破國(guó)內(nèi)A股上市公司虧損紀(jì)錄。

計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和電解鋁價(jià)格的持續(xù)低迷被認(rèn)為是中國(guó)鋁業(yè)巨虧的主要原因，公告顯示，中國(guó)鋁業(yè)1月30日召開的第五屆董事會(huì)第十五次會(huì)議便審議通過了計(jì)提55億元資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的議案，大幅增加2014年的虧損額。

瑞銀證券認(rèn)為，經(jīng)過大額資產(chǎn)減值，公司2015年經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)虧損的壓力已經(jīng)大幅降低，2015年將積極扭虧為盈。

不過，國(guó)浩資本則因?yàn)殇X價(jià)的弱勢(shì)表現(xiàn)對(duì)中鋁現(xiàn)盈虧平衡的目標(biāo)存有懷疑。

計(jì)提55億減值準(zhǔn)備

中國(guó)鋁業(yè)1月30日晚間公布的《2014年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告》顯示，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2014年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈虧損為163億元左右。而公司2013年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9.48億元，相當(dāng)于2014年的業(yè)績(jī)同比下滑1819%。

中國(guó)鋁業(yè)在公告中解釋，公司本期虧損的主要原因，一是對(duì)部分長(zhǎng)期資產(chǎn)計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；二是電解鋁平均價(jià)格下降幅度大于成本下降幅度；三是對(duì)內(nèi)部退養(yǎng)及協(xié)商解除勞動(dòng)關(guān)系人員計(jì)提辭退福利費(fèi)用。

不過，中國(guó)鋁業(yè)預(yù)計(jì)，公司2014年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~預(yù)計(jì)為130億元左右，這也表明公司仍具備一定的造血能力。

實(shí)際上，中國(guó)鋁業(yè)去年前三季度虧損額度為54.12億元，也就是說，僅2014年四季度，中國(guó)鋁業(yè)虧損額就超過百億元。

而同日公布的《關(guān)于計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告》顯示，中國(guó)鋁業(yè)2015年1月30日召開的第五屆董事會(huì)第十五次會(huì)議審議通過了《關(guān)于公司擬計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的議案》，計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備55億元左右，增加公司2014年度合并報(bào)表中歸屬于母公司凈虧損額約55億元。

其中，中國(guó)鋁業(yè)重慶分公司80萬噸氧化鋁項(xiàng)目因當(dāng)前氧化鋁價(jià)格較建設(shè)期間價(jià)格下降幅度較大，以及礦石資源負(fù)變大，天然氣等能源成本高等原因，處于持續(xù)虧損狀態(tài)，于2014年7月停產(chǎn)，計(jì)提長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約人民幣33億元。而該項(xiàng)目奠基于2006年4月，2013年7月份全線投產(chǎn)，也就是說，該項(xiàng)目?jī)H投產(chǎn)1年便停產(chǎn)。

中鋁寧夏能源集團(tuán)有限公司下屬四家硅產(chǎn)業(yè)子公司嚴(yán)重虧損，并已全面停產(chǎn)，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約人民幣14億元。

實(shí)際上，中國(guó)鋁業(yè)曾在去年12月計(jì)劃通過資產(chǎn)掛牌出售等方式對(duì)公司的控股子公司中鋁寧夏能源有限公司所屬四家硅產(chǎn)業(yè)子公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，掛牌出售價(jià)格為1元。而其中三家子公司的市場(chǎng)評(píng)估值均為負(fù)值，合計(jì)凈資產(chǎn)評(píng)估值為-10.46億元，因此掛牌價(jià)格為象征性的1元。

不過，截至1月23日中國(guó)鋁業(yè)未征集到意向摘牌者，公司只能對(duì)上述四家硅產(chǎn)業(yè)子公司采取破產(chǎn)清算或解散清算的方式終止經(jīng)營(yíng)。

此外，中國(guó)鋁業(yè)還決定拆除報(bào)廢多家分公司的電解鋁生產(chǎn)線相關(guān)資產(chǎn)和河南分公司的炭素生產(chǎn)線長(zhǎng)期資產(chǎn)，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)約人民幣8億元。

瑞銀證券認(rèn)為，“經(jīng)過2012-2014 年大額資產(chǎn)減值，公司的高成本經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)計(jì)提已經(jīng)較為充分，公司人員從2010年的10.8萬人逐步下降至6萬人附近。考慮到以上，公司2015年經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)虧損的壓力已經(jīng)大幅降低，2015年將積極扭虧為盈。”

鋁價(jià)下跌擴(kuò)大虧損

除了計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，鋁價(jià)4季度的繼續(xù)低迷也是中國(guó)鋁業(yè)業(yè)績(jī)大幅下滑的另一個(gè)原因。

瑞銀證券研報(bào)表示，“鋁價(jià)從3季度的15000元/噸高點(diǎn)跌至12800元/噸附近，鋁價(jià)已經(jīng)跌破公司生產(chǎn)成本，由此造成公司4季度進(jìn)一步虧損。”

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股鋁行業(yè)上市公司中，已有9家上市公司發(fā)布2014年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)公告，除了寧波富邦(11.87, -0.48, -3.89%)未能確定2014年業(yè)績(jī)，8家上市公司只有明泰鋁業(yè)(12.21, -0.38, -3.02%)和中孚實(shí)業(yè)(5.31, 0.01, 0.19%)在預(yù)計(jì)2014年實(shí)現(xiàn)正收益。

其中明泰鋁業(yè)預(yù)計(jì)，2014年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比，將增加180%至210%，而公司在2013年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5943.20萬元。

明泰鋁業(yè)表示，2014年業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因?yàn)楣�司生產(chǎn)成本的降低；高附加值、高精度產(chǎn)品的生產(chǎn)及市場(chǎng)開發(fā)，提升產(chǎn)品毛利率；公司合理利用資金優(yōu)勢(shì)開展了銀行理財(cái)?shù)葎?chuàng)收業(yè)務(wù)。

而中孚實(shí)業(yè)則預(yù)計(jì)2014年度將實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1500-4500萬元，主要原因?yàn)榭毓勺庸�司�?shí)施直供電使得用電成本大幅下降，另外河南子公司確認(rèn)了2.39億元的關(guān)停補(bǔ)償款。

另外，魯豐環(huán)保、云鋁股份2014年業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑，其中魯豐環(huán)保預(yù)計(jì)2014年虧損26000萬元-29000萬元。云鋁股份則預(yù)計(jì)虧損40000-45000萬元。

云鋁股份表示，報(bào)告期內(nèi)，受國(guó)際國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩等因素影響，鋁價(jià)出現(xiàn)大幅下跌，2014年長(zhǎng)江有色、廣東南儲(chǔ)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)分別為13474元/噸、13569元/噸，相比2013年分別下降了約7.02%、7.09%，雖然公司主導(dǎo)產(chǎn)品成本有所降低，但仍不能抵消價(jià)格下跌影響并導(dǎo)致虧損。

面對(duì)2014年的巨額虧損，2015年如何實(shí)現(xiàn)扭虧。中國(guó)鋁業(yè)內(nèi)部人士對(duì)外表示，“2015年也是中國(guó)鋁業(yè)改革的破局之年、扭虧脫困攻堅(jiān)戰(zhàn)的轉(zhuǎn)折之年，從公司的發(fā)展戰(zhàn)略來看，會(huì)堅(jiān)持做強(qiáng)做優(yōu)做精主業(yè)，加快培育增長(zhǎng)點(diǎn)；淘汰落后產(chǎn)能，處置不良資產(chǎn)；把創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)作為扭虧脫困的轉(zhuǎn)型升級(jí)新引擎；提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和資本回報(bào)率。”

“在做好結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時(shí)，繼續(xù)優(yōu)化發(fā)展戰(zhàn)略，推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，既要做強(qiáng)主業(yè)，增強(qiáng)全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，更要多元化發(fā)展，培育新增長(zhǎng)點(diǎn)創(chuàng)造新價(jià)值。此外，還要在淘汰落后產(chǎn)能上不放松，加快處置低效無效資產(chǎn)，提升中國(guó)鋁業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和水平。”

不過國(guó)浩資本則對(duì)中國(guó)鋁業(yè)今年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的目標(biāo)存有懷疑，國(guó)浩資本表示，“鋁價(jià)已自2014年9月份的高位回落15%，并達(dá)到2009年5月份以來的新低，而公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)亦沉重，截至2014年9月底的凈負(fù)債權(quán)益比重達(dá)185%。