在本周的行情中,央行主導的貶值以及周末的利空消息成為了引導價格下跌的直接力量,在周一以及周五的下跌中均伴有濃厚的恐慌情緒。在周末的消息中,其中印證了鋼廠的產量下降,并導致了期貨盤面上原材料的大跌。現在我們的觀察是,原燃料價格的大跌使得期貨盤面利潤繼續擴大,但是螺紋鋼現貨利潤仍然極低。其現貨利潤剛剛開始回到12月底水平。在鋼廠減產過程中,現貨利潤可能回升,減產帶來的利潤回升是緩慢的,除非發生更加惡劣的宏觀變化,使得整體市場失速下跌,由于尾端在上缺乏緩沖池的上游原燃料會出現異乎尋常的跌幅,并帶來現金利潤的急速上升。在目前,我們還沒有看到這種情況。
　　在上周RB1405合約急劇反彈之后,我們已經指出,在現在的市場條件下,在3個月之內的合約上能形成如此之高的期貨升水,將會吸引高庫存的鋼廠進來套保。現在看來,RB1405與華東現貨的實際升水已經下降到了100點,還有100點就將打至平水水平。但是在RB1401上,我們已經見識了其最終打至實際貼水的水平,因此在這種現貨環境下,無法過高估計1405合約的價值。
　　本周焦煤焦炭現貨積極跟跌,與以往的相對慢而滯后的變化不同。在這個殺跌的過程中,部分焦煤企業賣價和鋼廠采購價格的下跌成為了刺激現貨下跌的另一方力量。現貨巨頭的下調價格成為確認行情的重要因素,在現貨下跌20元之后,期貨的升水已經下降到了較低水平。雖然現在期貨升水已經下跌到較低水平,但是市場在現貨價格下跌的過程中可能并不會太過于計較,短期的下跌極可能持續。
　　現在鐵礦石市場正處于分歧增大的局面。在周一大跌過程中,多空主力均大量入場。在鐵礦石現貨急速下跌至118美金,港口現貨跌至790元之后,鐵礦石現貨再度達到鋼廠心理價位,而此時鐵礦石的FOB價格已經跌至2012年最低,礦商的積極性可能下降。在庫存開始扭頭下降很長一段時間之后才能看到鐵礦石的回升,在此之前,市場隨時處在向下沖擊的狀態下。

(關鍵字：鋼廠 鐵礦石 焦煤)