世界疫情嚴重態勢將持續到明年，歷經近兩年的經濟衰退困擾，國際經濟出現了緩慢艱難的回升大趨勢。但是大格局變化中，國際經濟緩慢復蘇面臨前所未有的嚴峻復雜形勢。而國內、外經濟大趨勢將主導未來鋼鐵市場走勢。形勢不清楚，就看不清鋼鐵市場大勢。為了認清世界經濟緩慢復蘇背景中風險四伏和復雜經濟形勢下的中國建筑鋼鐵市場演變趨勢。
我講兩個問題，就是如何看清當前鋼鐵市場面臨的復雜形勢；怎么看未來建筑鋼鐵的市場演變大趨勢。

一、怎么看當前中國鋼鐵市場面臨的復雜形勢

1、今年初鋼價大幅上漲，增加了經濟負面影響，引起了政府干預，鋼價大幅回落。

從上面三張走勢圖不難看出，中國去年三-四月份戰勝疫情后，由于中國經濟仍處在較快發展階段。國內經濟在中央一系列政策拉動下，不僅扭轉了經濟下滑趨勢，實現了快速回升。而且在國際疫情繼續施虐中，中國經濟繼續保持著較快增長。由于中央加大了投資拉動力度，推動了經濟超過2019年水平，實現了全球唯一一個經濟實現正增長的國家。中國經濟走出了與國際經濟完全不同的走勢。正是這種經濟和投資快速增長也拉動了用鋼需求較快增長。導致去年9月以來鋼材市場價格延續震蕩上漲，這種價格上漲趨勢一直延續到今年5月。特別是今年1-2月統計同比投資增幅高達35% ，刺激了鋼鐵需求增加。導致今年1月以來鋼材價格上漲幅度明顯加快。

一位唐山鋼鐵企業老總跟我說，今年3月以來，唐山地區就實行了鋼鐵限產30%。由于政府嚴控鋼鐵限產，許多鋼廠高爐開工率僅僅73%，鋼廠減產壓力大，市場庫存較低，避免了鋼廠的過度競爭，直接推動中國鋼材價格不斷走高。這種市場形勢對鋼廠是有利的。

問題一是：不僅鋼價上漲，也刺激進口到岸鐵礦石價格大幅上漲，一度攀升至230美元，不斷擠壓鋼廠的利潤。高價位而每噸不到200元的利潤推動著鋼價不得不繼續走高。大螺紋鋼價格一度逼近6000元/噸。這種市場價格走勢一直延續到今年上半年。

問題二是：鋼材等大宗商品價格的大幅上漲，推升了通脹壓力。由于鋼價過高，也大幅度增加了下游用鋼行業的成本和負擔，投資建設成本大幅增加，許多建設單位推遲了投資計劃，使投資對經濟的拉動力大打折扣。這種市場局面與保持經濟整體的穩定運行是不利的。  

黨中央、國務院高度重視大宗商品保供、穩價工作。對限產不再搞運動式一刀切。用市場手段解決供需平衡。在國務院常務會議連續關注大宗商品價格過快上漲后，鋼鐵市場暴漲行情開始扭轉。從鋼材到鐵礦石，價格在5-6月都出現了大幅明顯回落。鐵礦石進口價格從230美元/噸，跌回到不足140美元。大螺紋鋼價格從逼近6000元一噸，跌回到5400元左右。此后，鋼鐵市場熱卷和大螺紋鋼價格延續了底部價位不斷上、下漲跌震蕩走勢。

2、當前鋼鐵市場形勢與上半年鋼鐵市場走勢有很大的不同。

一是鋼廠迎來了歷史上少有的高利潤時期

今年5月鐵礦石價格大幅下跌90美元后，雖然鋼材價格也有較大回落，但畢竟緩解了鋼廠的成本壓力，大幅度拓寬了鋼廠的盈利空間。

鐵礦石價格大幅下跌后。由于中國粗鋼持續減產，鐵礦石需求階段性減弱，價格已經跌回去年同期水平。淡水河谷宣布四季度鐵礦石減產400萬噸，澳礦也在減產以應對鐵礦石價格下跌趨勢。不過近期鐵礦石價格也出現了筑底震蕩的勢頭。雖然前期焦炭受控產能影響，價格出現七連漲，蠶食了鋼廠的部分利潤空間。但去年我國焦炭產量為4.71億噸。噸鐵消耗0.4噸焦炭與1.6噸鐵礦石相比，鋼廠仍然保持著歷史上較長時期少有的噸鋼利潤400多元的生產經營運行水平。

二是鋼鐵市場一改5月前價格大幅攀升態勢，市場價格演繹了小幅震蕩，大勢平穩的走勢。這種走勢在板材市場顯示的比較清楚。

三是，進入7-9月，受建設成本大幅上漲影響，投資增速明顯回落。經濟增速也不斷放緩。市場供、需兩弱態勢十分明顯。

1-2月同比35%的政府大舉推動的投資增長，受鋼廠減產后鋼價快速上漲影響，社會投資能量迅速回落。實際投資對經濟的拉動力效果遠低于圖中所示，這也是9月份雖然竣工項目成績斐然，但在建和新開工項目嚴重不足，不少建設單位放緩了工程施工。隨著經濟增速回落，市場疲軟，鋼鐵需求越來越弱，是當前鋼鐵市場走勢中的一個重要特征。這與去年底和今年初投資、粗鋼產量大幅增加形成了很大的反差。這也是在產量大幅減產后，近期建筑鋼材價格出現明顯震蕩回落的一個重要原因。

3、怎么看當前鋼鐵市場面臨的嚴峻形勢

擴大疫苗播種還沒有改變疫情持續嚴重態勢，歷經一年多經濟衰退困擾，國際經濟出現了緩慢艱難的回升大趨勢。但是當前疫情依然嚴重，美歐搞冷戰、貿易戰，拖累世界經濟緩慢復蘇。供應鏈危機、能源危機，通脹壓力不減，都會影響中國經濟。中國3季度經濟和投資回落趨勢將繼續困擾著鋼鐵市場的未來走勢。認清這些形勢需要把握幾個基本觀點。

一是疫情嚴重狀況要持續到明年，將繼續拖累經濟復蘇腳步。各國面臨的疫情和經濟困難不同，復蘇經濟發展很不平衡。實際上世界經濟運行扣除中國因素并沒有恢復到2019年的經濟水平�！�2021年8月，世界鋼鐵協會報告的64個國家的世界粗鋼產量為1.568億噸，比2020年8月下降1.4%。仍處于恢復性增長。

如果明年中期世界疫情得到控制，一帶一路與人類命運共同體發展的大格局會讓世界基建投資和經濟一定會出現爆發式增長。這一點請即將面臨建筑鋼材需求飽和點回落的中國以建筑鋼材生產為主的鋼企早一點重視企業的國際化布局。

二是通脹壓力嚴重形勢困擾世界經濟。

美國國內經濟結構問題嚴重，源于美元霸權頂盛時期留下的隱患。美元占國際流通貨幣的61％，中國人民幣僅百分之幾的個位數。雖然加快人民幣走出去步伐，但是雙邊貿易中如何推動雙邊貨幣結算沒有邁開步子。直接影響國際貿易貨幣美元獨大的格局短期無法改變。2008年我同韓國浦項朋友談的要發展雙邊貿易按合理比例實現本幣結算的建議，十幾年后，終于看到了近期中國同日本簽署了按一定比例雙邊貿易本幣結算協議。請注意，這是人民幣不走美元老路的重要區別。美元霸權衰敗趨勢和美元貿易貨幣經濟存在是一個較長過程。

正是這個原因，應對疫情和經濟困境，美國政府狂印美元，利用美元國際貨幣收割世界財富，支撐著厐大軍費。29萬億的政府債務，利用貿易巨額赤字大量進口消費品，僅靠印制美元，發行美債就擺平了。不過美國面臨的嚴重社會經濟矛盾困境是霸權哀敗趨勢的必然結果。最終埋葬美國霸權的不是中美冷戰，而是人類命運共同體的力量。美國目前還沒有找到出路。不過國內讓美國政府放棄對中國冷戰，發展經濟合作的聲音已經越來越大了。

然而在這種背景下，正是美元放水，美政府債增加到29萬億美元和全球主要經濟體增發超過20%的貨幣，疫情中嚴重推升了世界通脹壓力。這種通漲演繹特點與2008年的全球通貨膨脹時大宗商品價格一路走高和泡沫破滅，大宗商品價格一路大跌的形勢不同。這次由于世界經濟受許多負面因素影響，通貨膨脹壓力短期又難以消化，大宗商品價格高位震蕩至少要持續到明年。

三是疫情影響港口運輸，減少碳排放去火電和歐洲增加天然氣需求，導致全球供應鏈危機、能源危機。增加了全球通脹壓力。

隨著天燃氣、煤炭、石油、電力價格大幅上漲，加劇了通脹壓力，也嚴重影響了火電企業和供應鏈下游的安全和生產。當前全球通脹的特點是在通脹壓力下，一旦供應鏈中斷和受阻，會引發原材料價格出現大幅上漲。歐洲天然氣漲幅高達500%。讓歐洲整個冬季都在高能源價格中煎熬。也給世界經濟增添了許多風險，拖累了世界經濟的恢復性增長。包括中國在內，隨著供給增加，政府干預，價格很快會回落。但能源價格仍會維持高位震蕩。全球通脹壓力仍然存在。這就讓人看清了疫情和通脹壓力下演繹的通貨膨脹的實踐形勢。不過在羅馬召開的G20峰會討論的重點之一就是碳減排以及清潔能源問題。峰會尚未開始，各國紛紛因為能源轉型問題百出，引發的經濟及民生問題質疑聲一片。這就提醒我們，無論鋼鐵雙控減產還是降低碳排放中的能源轉型雙控，都要重視與經濟發展相協調問題，切不可簡單地再搞一刀切。

四是一帶一路經濟發展和人類命運共同體建設是需要幾十年的奮斗。在經歷了疫情和通脹的風險磨難后，人類社會，特別是一帶一路發展中國家將經歷一個前所未有的經濟發展機遇期。也許兩年后，國際經濟和鋼鐵市場大格局就會看到這種發展大趨勢�！�

2020年全球粗鋼產量達到18.64億噸，同比下降0.9%。其中，受疫情影響，印度、日本、美國、德國、法國、意大利減產幅度都超過10%。中國的粗鋼產量達到10.53億噸，同比提高5.2%，占全球粗鋼產量的56.5%。未來一帶一路發展中國家用鋼需求會出現較快增長趨勢。

五是當前應當高度重視供、需兩弱市場演變趨勢

中國9月經濟和投資增長明顯回落，鋼鐵市場出現了前所未有的需求、粗鋼產量弱勢運行態勢

（1）、我國經濟前三季度GDP 同比增長9.8%，雖然經濟總體保持了較快增長，但第三季度GDP同比僅僅增長4.9%，四季度仍有繼續下降的風險。受國際供應鏈和能源危機多重因素影響，進入九月，由于煤礦進口減少，政府過去對國內一刀切的關停小煤礦和限產，導致電煤不足，通脹壓力下，煤炭大幅漲價，直接影響電廠減少發電。受電荒影響，企業大面積停產減產。

2020年我國原煤產量38.4億噸。今年1—9月份，我國生產原煤29.3億噸，同比增長3.7%。進口煤炭2.3億噸，同比下降3.6%。但是政府鼓勵已經停產、減產煤礦擴大生產，預計四季度增產煤炭4000萬噸，明年增加2.2億噸煤炭生產，可以確保用電安全。雖然經過努力，我國的發電煤炭供應問題基本解決了。但是當前煤價仍然高企，限電、限產的壓力仍困擾著經濟生產的增速回落。而政府限定的5500大卡港口平倉價不超1800元/噸的煤炭價格仍遠高于歷史價格。電價已經小幅上漲，煤炭高價位仍然困擾著能源消費企業。

（2）、1—9月份，全國固定資產投資39.78萬億元億元，同比增長7.3%；連續兩年平均增長3.8%。其中基礎設施建設投資僅僅增長1.5%，而鐵路交通基礎設施投資甚至是接近負增長。而9月以后的單月實際投資很可能是負增長。

我國房地產投資確實進入了一個新的調整期。一方面雖然今年房地產投資繼續增長，但是增幅卻出現了明顯下滑趨勢。面對許多地區房地產市場土地流拍，資金向竣工方面集中。一些還不了債的房地產企業面臨破產風險。預示著房地產投資的繼續回落。另一方面就是面對房地產銷售下降，面對小康社會要解決中低收入人群做到居者有其屋，政府要加大保障性住房建設力度。確實做到工薪族住得起，通過部分產權制度改革做到買得起。這些都會深刻影響房地產市場的發展方向。不過政府會加快改革力度，加快保障性住房建設發展，穩定房地產市場。

同時，為穩定經濟，今年繼6月全國開工重大項目4139個之后， 7月份全國共開工重大項目4497個，總投資額超3.4萬億元，總之，投資拉動仍是穩定經濟的重要舉措。8月以來，新增地方政府專項債券發行速度明顯加快。其中，8月新增4884億元，9月新增5231億元。截至9月末，全年新增地方政府債券累計發行2.36萬億元，完成預算目標的64.82%。不過，地方政府優質基建項目有限，可能將制約財政發力對于經濟增長的提振力度；同時2021年9月份，全國工業生產者購進價格同比上漲14.3%，出廠價格同比上漲6.7%，這就不難看出通脹傳導過程中，原材料大幅漲價，壓抑了消費，投資，遲緩了經濟增速。國內消費和投資增速下行壓力不斷加大，需要通過降低企業尤其中小企業融資成本以支持投資和消費；問題是大宗資源性商品價格居高不下相當程度上降低了流動性的寬松效果。僅僅增加投資拉動也解決不了這個問題。

很顯然，國際疫情、通脹形勢嚴重，經濟復蘇緩慢，供應鏈阻斷引發全球能源危機這個大環境經濟背景下，國內原材料價格居高不下，抑制了投資、消費。導致經濟和投資增幅大幅回落趨勢是當前供、需兩弱，鋼材社會消費大幅回落的主要原因。

（3）、5月以來粗鋼產量大幅下滑

從這張圖上可以看出，5月以來我國粗鋼產量出現了大幅減產趨勢。這種產量下降幅度在新中國的歷史上沒有先例。

十年前我在社科院召開的中非鋼鐵論壇上曾經講過，根據西方工業化國家走過的先例，中國工業化基本完成后，第三產業和經濟轉型中高科技產業會有較大增長。但是單位GDP和單位投資消耗鋼材強度已經在逐漸減弱，設想一下華為固定資產投資能用多少鋼。屆時中國鋼鐵消費會步入飽和點。由于政府投資拉動的政策優勢，中國擁有世界最大的國內市場需求 ，以及區域經濟發展的不平衡，中國經濟增速高于西方國家。中國鋼材消費飽和點會高于西方工業化國家的人均用鋼消費飽和點。而且會在飽和點附近顯示出高位波動和緩緩回落趨勢。不過鋼鐵消費飽和點后受到消費逐年減少的首先是建筑用鋼。屆時建筑用鋼生產企業將面臨較長期的減少過剩產能壓力問題。

如果今年初粗鋼產量受投資拉動大幅增長，5月粗鋼產量9945萬噸觸動了我國用鋼消費飽和點。但是5月以后的逐月產量大幅下降幅度不符合飽和點后需求緩緩回落的這種規律。而是由階段性國內經濟市場需求快速下行因素造成的。據統計今年1-9月，國內粗鋼累計產量8.1億噸，同比增長2％；但是5月以后，國內粗鋼產量連續四個月出現了明顯的下滑。9月粗鋼產量7375萬噸，（這是年產8.85億噸的水平）。7月、8月，9月國內粗鋼日均產量同比大降10.7％、12.6％和21.2%。產、銷雙弱特征很明顯。

二、四季度和明年建筑鋼材市場演變大趨勢和應當采取的對策

最近中鋼協召開三季度部分鋼鐵企業經濟運行座談會上，會長何文波指出，鋼鐵行業當前要堅定不移執行好產能產量“雙控”和穩價保供兩項“硬核”任務，全力以赴履行好保障供給的行業使命，并盡最大努力實現全行業年度良好經營業績。不僅要看到中國鋼鐵生產規模的調整，更要高度關注鋼鐵下游消費趨勢的變化，這是產量調整的依據，也是決定下一步產能發揮程度的基礎。

很清楚，調整供需平衡，保供給，穩價格，根據市場需求變化調整產量是市場經濟的基本要求。那種主觀意想，今年粗鋼產量同比要低于去年的指令要求不尊重市場真實需求，沒有科學依據。最近面對能源危機和經濟下行壓力，政府雙控政策雖然放寬了對減產的硬指標約束，但是唐山河北和一些地區出于環保要求，仍對鋼鐵企業仍提出減產30%指令。實際上政府今年3月以來的減產壓力客觀上幫助鋼鐵企業在市場需求大幅下降中避免了企業間過度的市場競爭，使行業保持了歷史上少有的高利潤。會長講話的核心精神就是面對當前嚴峻的市場需求下滑，鋼鐵企業生產經營目標要根據市場需求變化控制和調整產量，確保鋼鐵行業今年較好的盈利目標。

有人提出未來建筑鋼鐵市場演變趨勢需要關注需求。從深層次影響關系上看，需要關注未來經濟和投資變化趨勢。但是無論從中國轉型經濟發展階段社會固定資產投資方向多元化，引發用鋼強度減弱趨勢。還是從全球通過供應鏈傳遞引發能源危機，看清了通脹壓力的全球化。也看到了全球通脹形勢下大宗資源型商品價格高位震蕩至少要延續到明年的趨勢。今年四季度我國投資和經濟增長都改變不了繼續下行的壓力。這就決定了四季度鋼鐵市場價格仍面臨下行壓力。但鋼鐵企業以需求為導向，以保持鋼鐵企業合理利潤帶為目的，認真控制產量的努力會讓鋼鐵產品價格總體保持高位震蕩的大趨勢。這符合鋼廠和鋼貿商的利益。鋼貿企業更要把握時代發展機遇，深化改革思路，破題前行。加快流通資本整合，改變存在方式。發展電子商務平臺，優化物流服務要素結構。降低物流成本，擴大市場經營規模，做強大區域鋼鐵物流服務事業。共同維護好行業的合理經營利潤。

今年底和明年初政府會努力采取一些政策措施穩定經濟，穩定投資。不過達不到去年底至今年初對鋼鐵市場的拉動力度。但畢竟會給2022年鋼鐵市場帶來鋼鐵總需求歷經幾個月大幅回落后的再次增長的機會。受國際疫情，通脹壓力，能源危機影響和整體經濟穩定發展中的增速放緩影響，鋼材市場價格將會繼續保持高位震蕩的大趨勢。這種趨勢會延續到明年。

(關鍵字：馬忠普)