在鋼市的微妙變化中，把握未來趨勢

?D?D四季度中國鋼材現貨市場走勢如履薄冰

中國鋼材市場7-8月間由于鋼材市場價格連續大幅拉漲，高庫存、高產量、相對高價格所形成的市場風險期中并沒有條件構筑市場價格穩定機制，終于導致8月8日以后鋼材市場價格的掉頭向下。隨著市場價格下滑機制的形成，經銷商只能選擇降價出貨，減少損失。市場價格下滑機制形成的一般結果是價格大幅震蕩深跌。

據中華商務網統計：8月上旬上海市場5.5mm熱卷價格4280元/噸，天津也是4280元/噸。上海、天津、廣州的大螺紋鋼價格分別是4620元/噸，4700元/噸和4650元/噸。國慶節后，受多方利好因素影響，市場價格雖然有小幅漲跌的波動，但是仍然沒有改變價格總體小幅回落的趨勢。到10月15日，熱卷板天津市場價格一度跌到3160元/噸，上海3260元/噸，樂從市場3420元/噸。每噸熱卷價格跌幅超過1000元。大螺紋鋼北京、天津地區價格3430元/噸，上海地區價格3310元/噸，廣州地區3710元/噸。除廣州地區外，其它地區螺紋鋼價格跌幅也超過千元。

不過進入國慶節后的第二周以來，中國鋼材市場的價格走勢卻發生了微妙的變化。認識鋼材市場影響因素的變化趨勢，有助于把握當前市場的變化特征。

一、世界經濟向好的趨勢已經顯示出來，這會影響世界鋼產量

的恢復和價格的回升，同時也會影響中國鋼材出口出現增加的趨勢。但是由于世界經濟復蘇動力不足，經濟恢復的過程將是緩慢的。這種國際經濟演變態勢制約著國際鋼材的需求和價格的回升，中國鋼材的出口增加變化都將是一個緩慢的過程。

前期的價格大跌使國際鋼材市場庫存已經跌入較低的水平。市場

即使低迷的需求也需要鋼廠增加產量來補充。這就使歐美鋼鐵企業出現了合同增加，連續6周的產量回升。也使國際鋼材市場面臨價格緩緩回升的機會。前期中國鋼材市場價格的再次深跌已經使中國鋼材市場價格低于國際市場，并引發國際鋼材市場價格也出現了回落。但是隨著中國鋼材市場價格的趨于穩定，國際鋼鐵市場價格緩緩回升的大趨勢并沒有改變。這就導致中國的鋼材進出口雖然難以有大的變化，但是鋼材出口緩緩增加是一個大趨勢。

從美國鋼材產量、庫存和價格變化趨勢中可以清楚看清這個問題。受金融經濟危機影響，在國際市場鋼材價格陷入大幅下跌過程中，各國庫存都面臨大幅下降的壓力。在去庫存化這個過程中，鋼材的社會消費相當程度上消化了一部分社會庫存。這就使鋼鐵企業面臨更大的減產壓力。美國鋼鐵企業減產幅度最大時達到50%以上。但是美國鋼材的社會消費減幅要遠遠小于50%。當國際社會鋼材庫存降到底點后，難以再降低庫存，就需要鋼廠適度恢復產量補充社會鋼材消費。由于鋼廠合同量增加，社會低庫存，市場就具備了價格緩緩回升的條件。從上周美國鋼產能利用率突破60%看，美國經濟領域對鋼材的需求仍處在較弱的階段。歐洲鋼鐵業組織 Eurofer 預計，歐盟鋼鐵市場目前依然低迷，到2010 年第二季度才開始恢復增長。這也決定了國際鋼材市場價格的回升只能是一個緩慢的過程。

國際鋼協公布的 9 月份全球粗鋼日產量為357 萬噸，連續6 個月回升，全球除中國外粗鋼日產量環比增7.42%；粗鋼日產量為188 萬噸。

盡管國際鋼產量近期已經出現較快恢復增長的趨勢，但較此前2008年5月的最高值仍低22.27%。由于世界經濟復蘇動力不足，許多深層次矛盾和問題尚未根本解決。美國三季度經濟同比增長3.5%，雖然反映經濟向好，但這是同經濟已經下滑的去年三季度比較。同時占美國凈資產40%的金融、基金2-3季度已經開始大幅盈利，加快了美國GDP的回升。目前美國失業人口仍處在高峰期，加工業仍面臨很大的困難，一定程度上說明了西方經濟三季度恢復的特點。世界經濟復蘇將是艱難曲折的，國際市場需求短期內難以明顯恢復。粗鋼產量9月同比降幅22.27%，反映了世界經濟恢復和鋼鐵需求仍處在較弱的階段。

中國鋼材市場經過這次價格深跌以后，國內價格已經低于國際市場。實際上受國際經濟低迷和中國鋼材市場價格回落影響，國際鋼鐵市場前期也出現了價格回落。不過隨著近期中國鋼材市場的價格止跌回升，國際鋼材市場價格仍將進入緩緩盤升的未來走勢。1-9月出口鋼材1570萬噸，同期進口1337萬噸，但同期進口鋼坯386萬噸，仍是凈進口國。9月鋼材折鋼凈出口雖然只有33.71萬噸，環比8月增加，但是畢竟反映出這種變化趨勢。

二、中國經濟明顯回升的趨勢，特別是投資拉動使中國鋼鐵需求已經提前進入了較高的消費階段。但是鋼鐵產能的充分釋放，也使鋼材的社會庫存居高不下，成為影響鋼材市場價格走勢的主要風險。

中國經濟進入三季度后，啟動內需、調整結構、投資拉動的經濟政策取得了明顯的效果。除了出口仍然面臨國際經濟和國際貿易減少影響外，各項經濟指標都出現了回升明顯的變化趨勢。

2009年1-8月中國城鎮固定資產投資11.29億元 同比增長33.%，不僅創造了近幾年少有的投資高增長，而且這種投資和在建項目的繼續建設，至少到明年我國投資都將處在較高的水平。全國三季度GDP同比增長已經達到8.9%。三季度，規模以上工業增加值同比增長12.4%，與一季度的增速5.1%相比，增長了7.3%。而且還有繼續上升的趨勢。

盡管中國房地產市場面臨許多問題，但是各地在中央的督促下，正不斷加大廉租房和經濟適用安居房的建設力度，房地產投資進入三季度以后已經出現了超過20%的增長趨勢。今年以來汽車、家電產銷增速明顯，機械行業受出口和經濟影響較深，但三季度的增長也突破了10%。1-8月機械行業完成產值6.6萬億元。同比增長9.7%，幾乎以每個月一個百分點的速度增長�？梢灾v，如果不考慮國際經濟衰退對我國的三季度出口回落20.4%影響，除了出口因素外，中國經濟基本達到了金融危機前的正常水平。這輪經濟的回升，啟動內需起了決定性作用。特別是其中的固定資產投資。其中由于受投資拉動影響明顯，我國鋼材的消費進入下半年以來已經進入較高的水平。

很顯然，盡管國際鋼鐵市場仍面臨一定的出口困難，但是國內外經濟向好的方向變化的大趨勢已經非常明顯。這不僅說明了這次世界金融危機與歷史上的經濟金融危機有重大的不同，而且顯示了包括中國在內的發展中國家潛在內需仍是未來世界經濟發展的動力。

受需求增長的影響，原材料市場價格已經出現了回升的趨勢。動力煤、焦炭、現貨鐵礦石價格已經從8月的價格低谷中顯示出趨穩回升的走勢。盡管近期現貨鐵礦石價格相對穩定，但國際干散貨運價格指數受國際貨運增加影響，也連續數天上漲。進口現貨礦價格均出現了小幅上漲的變化。

由于進入9-10月，鋼廠仍沒有出現明顯的減產勢頭，9月實際粗鋼產量5071萬噸，日產量平均達到169萬噸。這標志著今年我國粗鋼產量將達到5.5億噸，考慮去年凈出口粗鋼4500萬噸，今年1-8月凈進口，即使今后面臨出口增加的機會，考慮到國際鋼鐵貿易保護，今年四季度凈出口也只能在300萬噸左右。 2009年我國國內鋼材市場表觀消費，即國內鋼材供給的資源總量將達到5.4億多噸。2008年我國消費鋼材4.5億噸，9000多萬噸的國內新增資源量，盡管下半年鋼材需求量很大，但這么多新增資源市場是消費不掉的。相當一部分鋼坯、材資源將轉化為社會庫存。已經創造歷史新高的鋼材社會庫存和鋼廠庫存仍然居高不下。據工信部發布消息：9月末社會鋼材庫存與年初相比已經增長了93%。這就是我們今天面臨的鋼材市場嚴峻形勢和最大的潛在風險因素。

不過進入10月的下半月，人們看好中國經濟和鋼材市場的未來預期，鋼材電子期貨價格結束了前期低谷震蕩的運行態勢，已經連續兩周大幅拉漲遠期行情。由于鋼材現貨市場價格陷入低谷，盡管庫存再創歷史新高，高庫存風險依舊，但受各種利好因素影響，特別是電子交易價格大幅攀升的預期影響，中國鋼材市場運行態勢也悄悄發生著微妙的變化，價格涌動著緩緩盤升的趨勢。

這些微妙的變化有：社會庫存出現了小幅回落趨勢。據統計，雖然社會庫存居高不下，但是近期也出現了小幅回落的變化趨勢。據重點城市上周市場統計，鋼材社會庫存量環比降2.16%，其中長材庫存量為530 萬噸，環比降4.16%，板材庫存量為694 萬噸，環比降0.58%。原因可能是下游消費者擔心鋼價上漲，增加了市場采購量。這種短期供需關系變化雖然不能證明中國鋼材市場進入產銷平衡，畢竟說明中國鋼材需求已經進入一個較高的消費水平。北京地區統計的十家較大的經銷商建筑鋼材的日出貨量已經達到1000噸以上。

今年以來，在國家保證中小企業正常經營需要資金貸款的政策目標要求下，銀行增加了中小企業信貸規模。經銷商那種月底資金不足，急于出貨收攏資金，好組織鋼廠訂貨的壓力大幅緩解。這有利于鋼材市場的穩定運行。

在兩個月的鋼材價格震蕩下跌走勢，鋼廠的價格政策作了大幅的回調。基本理順了市場價格結構關系。經銷商前期的高價資源雖然沒有完全消化，但畢竟低價資源較多。面多諸多有利因素，盡管為高庫存擔憂的壓力依然存在，但是心態畢竟穩定了許多。

受到電子期貨價格上漲的影響，現貨市場鋼材價格在10月的下半月里也演繹不斷上漲的變化。其間雖然因出貨受到影響，價格幾經回調波動，但是北京經銷商遇到這種市場情況后及時做到價格適度回調整理。目標是盡快讓市場恢復正常的出貨。這就使市場能不斷化解新的風險，仍保持著市場的出貨穩定和價格穩定。到10月23日，上海、北京、天津、廣州地區厚度熱卷價格已經累計上漲230-240元。大螺紋鋼價格也分別上漲了50-100元。

半個月來，鋼材市場價格連續上漲，鋼鐵企業，特別是大鋼鐵企業目前的合同都比較好，鋼廠不僅難以做到減產，而且還要提高鋼材的出廠價格。市場漲價壓力大，一旦市場出貨不好，會導致本來就居高不下的鋼材社會庫存短期內會再次快速上升，影響鋼材市場價格再次回調整理，以維持正常的出貨秩序。這就是高庫存條件下，市場價格上漲運行的風險特征。

有人說目前鋼材市場在經濟利好和鋼材高庫存風險并存的條件下，價格上漲走勢如履薄冰。如果能善待機遇，謹防風險，穩步前行，把握住市場的承受力，價格緩緩提升，不影響正常出貨。既可以使經銷商拓寬利潤帶，補償前期虧損，又可以減少市場震蕩風險。如果市場漲價壓力過大，連汽車、坦克都開到冰面上。市場將難以承受，高庫存震蕩風險將難以避免。

(關鍵字：市場 預測 分析)