6月5日，力拓集團宣布撤銷今年2月12日與中鋁達成的以195億美元收購力拓19%股權協(xié)議后，有人認為這是中鋁過于自信，錯過了去年下半年和今年初的最好時機。也有人認為力拓不收信譽。更有人認為中鋁的力拓收購案折射戰(zhàn)略失誤。平心而論，中鋁收購力拓部分股份并不是控股力拓。也解決不了中國鋼鐵企業(yè)在歷次鐵礦石談判中所面臨的困境和世界鐵礦石市場上戰(zhàn)略博弈的被動局面。正是從這個意義上說，中鋁收購力拓部分股權的失敗，未必是一件壞事。它可以推動鋼鐵企業(yè)從中鋁的股權收購協(xié)議失敗中，引發(fā)更多的戰(zhàn)略思考。
力拓公司近幾十年來，利用國際礦業(yè)不景氣的有利時機，兼并了數(shù)家有影響力的礦業(yè)公司，并在2000年成功收購了澳大利亞北方礦業(yè)公司后，成為在勘探、開采和加工礦產資源方面的全球第二大礦業(yè)集團。其集團的市值已經達到523億美元。不僅具備了8500萬噸鐵礦的年度生產能力，而且在有色礦山開采領域也有較強的實力。目前礦山勘探的業(yè)務已經滲透到中國的內地。
力拓集團為了保持礦山開采的國際壟斷地位，利用近幾年鐵礦石和有色金屬價格大幅上漲積累的資金和國際融資，大力擴張其海內外業(yè)務。問題是，在2008年下半年爆發(fā)的世界金融危機中，力拓也未能幸免于難。雖然鐵礦石協(xié)議價格未變。但有色金屬價格的大幅下跌，投資在建和新投資形成的生產能力面臨嚴峻的需求減弱。債務資金的大量占用使力拓集團陷入財政困難。據(jù)力拓公司的財務報告顯示：公司已經負債387億美元。其中包括兩筆即將到期的合計189億美元貸款。正是在這種背景下，力拓與中鋁簽下了195億美元的出讓部分股權協(xié)議。力拓與中鋁簽訂的部分股權轉讓協(xié)議只是資本市場中企業(yè)所采取的正常并購行為。
就在力拓宣布撤消與中鋁簽定并購協(xié)議同時，也宣布了力拓和必和必拓成立西澳鐵礦石公司，由必和必拓向力拓注資，將雙方目前與未來的所有鐵礦石業(yè)務資產及負債都置入該公司。目前三大鐵礦石供應商占據(jù)全球鐵礦石市場供給量70%。力拓和必和必拓鐵礦業(yè)務的合并，更增加了兩托在國際鐵礦石市場的壟斷地位。也遭到了國際鋼鐵業(yè)的一致反對。不過，透過力拓與必和必拓的合并，人們視乎已經看清了國際鐵礦石寡頭維護壟斷利益所采取的實用主義立場。中國鋼鐵企業(yè)打破國際鐵礦石市場壟斷經營道路還很艱難。
中鋁收購力拓部分股權的經營模式，不論成功與否，只是中鋁的國際化資本市場的經營拓展，并不能解決中國鋼鐵企業(yè)在鐵礦石市場的戰(zhàn)略被動地位。早在3年前，我曾經在文章中說過：世界鐵礦石儲備可以開采數(shù)百年。幾百億美元可以在發(fā)展中國家建設十個千萬噸級的礦山和鋼廠。與其用數(shù)百億美元購買三大鐵礦石供應商的股份，不如另辟蹊徑，用“農村包圍城市，讓開大路，占領兩廂的戰(zhàn)略思路，”在三大鐵礦石供應商之外的巴西、澳大利亞和發(fā)展中國家尋求新的鋼鐵投資機會和合作伙伴，增加中國鋼鐵企業(yè)國際鐵礦石開發(fā)和合作開發(fā)的能力。同時拓寬鐵礦石多元化進口渠道。迅速增加三大鐵礦石供應商之外的國際鐵礦石生產供給能力。多途徑實現(xiàn)中國鋼鐵企業(yè)生產經營的國際化布局和產業(yè)鏈的安全。推動發(fā)展中國家經濟發(fā)展。這是中國鋼鐵企業(yè)擺脫未來鐵礦石談判戰(zhàn)略被動局面的根本出路。
目前中國東部經濟發(fā)達地區(qū)人均消費鋼材已經達到600公斤的世界發(fā)達國家的鋼材消費水平。正是中西部地區(qū)和環(huán)渤海地區(qū)的經濟后發(fā)趨勢推動著中國鋼材消費保持著繼續(xù)增長的趨勢。但是實際增長水平已經下降到個位數(shù)。這表明今后中國鐵礦石的實際需求增長幅度也將放緩。特別是這次金融危機營銷大世界經濟的周期性衰退不是短期就能恢復的。國際粗鋼產量減產22%，歐美粗鋼產量減產40-50%這表明今明兩年國際鐵礦石市場的需求將大幅回落。中國1-5月進口大幅增加，連續(xù)幾個月實際進口量超過5000萬噸，并不是實際需求增加，而是增加了港口的庫存和國內民營礦山因鐵礦石價格低于成本而不得不停產。鐵礦石市場資源的過剩和需求大幅減少是鐵礦石和海運費價格大幅下降的主要原因。這種市場經濟環(huán)境有利于中國鋼鐵企業(yè)走出去，在巴西、澳大利亞和世界其它國家尋求三大鐵礦石之外的鐵礦投資合作伙伴。加快國際鐵礦石的有效供給能力形成。
鐵礦石不是稀有金屬。鐵礦石的壟斷不同于工業(yè)技術產品的專利和市場的壟斷。打破三大鐵礦石供應商的壟斷也并不難。目前已經有35個國家向中國出口鐵礦石，比7年前翻了一倍。特別是今年以來中國鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)了聯(lián)手在澳大利亞和世界其它地區(qū)收購鐵礦山的趨勢。中國鋼鐵企業(yè)在澳大利亞已經有了一定的鐵礦石開采能力。由于受全球經濟衰退影響，幾年內，國際鐵礦石需求不會出現(xiàn)大幅增長趨勢，把握這個機會，經過幾年的不懈努力，優(yōu)先考慮國際開發(fā)和多途徑進口，只要這個領域的鐵礦石增長趨勢超過需求增長，三大鐵礦石供應商的壟斷地位就會削弱，國際鐵礦石市場形勢就會發(fā)生微妙的變化。
(關鍵字：中鋁收購力拓 失敗 戰(zhàn)略思考)
