鋅市場(chǎng)的主要邏輯從鋅礦緊張傳到至冶煉環(huán)節(jié),無(wú)論是出于加工費(fèi)的博弈還是鋅礦短缺,冶煉廠在二季度停產(chǎn)檢修使得供給減少庫(kù)存持續(xù)走低至低位。下半年冶煉廠產(chǎn)量逐漸恢復(fù),但由于冶煉廠前期鋅礦庫(kù)存消耗,四季度仍需注意鋅礦儲(chǔ)備問(wèn)題,庫(kù)存變動(dòng)或是指引市場(chǎng)緊張與否的重要指標(biāo)。

隨著下半年全球鋅礦供給回升,但國(guó)內(nèi)產(chǎn)量依然受制于環(huán)保檢查和冬季的季節(jié)性減產(chǎn)影響,整體鋅礦供給大格局穩(wěn)中有升,但依然處于補(bǔ)缺口階段。三季度冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn),國(guó)內(nèi)供給將逐漸增加,疊加6月份打開(kāi)進(jìn)口套利窗將導(dǎo)致三季度精煉鋅增加,若需求未能配合供給增加,則下行壓力較大。四季度隨著國(guó)內(nèi)冬季季節(jié)性鋅礦減產(chǎn),鋅礦供給依然需要依賴(lài)進(jìn)口補(bǔ)充,國(guó)內(nèi)鋅價(jià)或?qū)⑵珡?qiáng),當(dāng)前需求端走弱預(yù)期或已體現(xiàn)在目前價(jià)格中,市場(chǎng)焦點(diǎn)仍在供給端。

(關(guān)鍵字：鋅礦)