本周是2013年的第8周，2013年第34個至第38個交易日；本周也是中國春節后跌勢最慘烈的一周，連跌4日，僅周五小有反彈，表現一些止跌跡象；內盤收在16940美元/噸，爆跌1435美元/噸，跌幅7.81%；外盤電子盤收在16947美元/噸，爆跌1374美元/噸，跌幅7.50%。

周一，倫敦鎳金屬進入了2013年第34個交易日，LME期鎳內盤在前周18375美元/噸基礎上大幅低開345美元/噸，開在18030美元/噸的全周最高點；期鎳電子盤高開66美元/噸，開在18387美元/噸即為全周最高點；在中國春節后的第一周，由于由于美聯儲的表態含糊，歐洲的不確定性增加以及節后表現的現貨需求不如人意等因素綜合影響，主流資金最終選擇做空市場，連續擊出多檔次止損盤，甚至形成多翻空走勢，部分原本做多的資金反手做空，期鎳連續大跌4個交易日，內盤和電子盤全周最低點均在周四，分別為16630美元/噸和16600美元/噸；則內盤和電子盤的振幅分別為1400美元/噸和1787美元/噸，振幅加大，價格大跌。

本周，因前周庫存153480噸，本周庫存154500噸；本周LME鎳庫存總量凈增1020噸；即本周入庫總量1902噸，出庫總量882噸；其中，荷蘭鹿特丹庫入庫198噸，出庫882噸；新加坡庫流入72噸；馬來西亞柔佛庫入庫294噸；阿拉伯聯合酋長國迪拜庫流入102噸；比利時安特衛普庫入庫1236噸。注銷倉單率有所減少，交易量放大，總體波動；持倉量大幅波動，總體略增。

 (LME期鎳交易主要狀態數據見下表：)

基本面分析

本周有以下較突出的影響事件：

周一，歐洲央行行長德拉吉在向歐洲議會委員會發表的講演中重申，歐元匯率是重要因素，但不是政策目標。歐洲央行將監控歐元匯率對于通貨膨脹評判的影響。歐元升值可能帶來通脹率降幅過高的威脅。講話公布之后，歐元對美元匯率降至1.3348。而美元兌歐元走高也令基本金屬價格承壓，期鎳跌幅最大

周二，美國總統奧巴馬發表電視講話，呼吁避免大幅削減開支機制，即原定于3月1日開始實行的1.2萬億美元自動削減開支措施。

周三，公布了聯邦公開市場委員會(FOMC) 1月份議息會議紀要。紀要表明，一些聯儲成員對每月購買850億美元資產的計劃表示擔憂。同時，人們還擔憂美國政府在3月1日削減開支的最后期限到來前的表現，以及意大利大選結果等。

    周四，歐元區公布的采購經理人指數(PMI)初值表明，該地區2月份經濟下滑趨勢加劇。在這份數據公布之后，歐洲股市大幅下滑，延續了此前下跌趨勢。

周五，美聯儲主席伯南克否認了關于央行極寬松貨幣政策正在創造資產泡沫的說法；消除了人們認為美聯儲觀點上的分歧意味著“美聯儲將逐步降低寬松政策規模”的暗示。

周五，歐洲央行執行委員阿斯穆森發出對G20的質疑，稱該集團信譽失效。

行業信息

周一，天津物產國際物流公司和天津眾泰集團有限公司共同投資建設年產100萬噸不銹鋼生產項目落戶商都縣。該項目擬建于內蒙古烏蘭察布市商都縣長盛工業園區冶金化工區內，占地面積約800畝。項目總投資69億元，共分三期建成。一期工程建成后，將實現年產不銹鋼熱軋板642398噸；二期工程建成后，將實現年產不銹鋼冷軋板60萬噸；三期建成后，將實現年產不銹鋼連鑄坯18.26萬噸，不銹鋼熱軋盤絲20萬噸。項目一期工程將于2013年4月開工建設，項目建成后，將實現年銷售收入189億元，上繳稅金 10億元，為1498人解決就業問題。

周二，河南省長葛市宇龍聯豐不銹鋼冷軋項目正在加緊施工，計劃2013年5月建成投產，生產規模為年產30萬噸不銹鋼薄板。不銹鋼冷軋產品是各類不銹鋼制品的上游產品，該項目為不銹鋼制品的深度加工提供資源，為不銹鋼產業園縱深擴展打下基礎。宇龍聯豐不銹鋼冷軋項目占地62畝，計劃投資2.5億元。

巴西淡水河谷2012年4季度四季度鎳產量下降6.6%至6.4萬噸，銅產量下降4.6%至8.1萬噸，煤炭產量增長21%至195萬噸，化肥產量下降11%至16.1萬噸。

周三，世界金屬統計局(World Bureau of Metal Statistics)表示，2012年全球鎳市場供給過剩117,000噸。2011年全球鎳市場供給短缺3,100噸。去年鎳產量為196.3萬噸，較2011年高出121,000噸。2012年全球表觀需求量較2011年增加101,400噸。2012年12月份鎳冶煉廠產量為181,000噸，消費量為165,200噸。

上周巴克萊(Barclays)發表了看空觀點：人們擔心中國的需求將不足以吸收不斷增長的供應。中國正啟動的大量低成本的鎳生鐵(nickel pig iron, NPI)新產能，增加了供應，也將平均生產成本降至每噸1.6萬美元以下。

國內的鎳鐵行業也認識到了供應增加的風險：中國有140多家鎳鐵廠、有35家不銹鋼冶煉企業，2012年消耗了41.9萬噸（鎳金屬），而鎳鐵產量達43.1萬噸（鎳金屬）。2012年未釋放的高鎳鐵產能仍有15萬噸（鎳金屬），2013年待投產高鎳鐵項目高達30萬噸（鎳金屬）。

周四，據國外媒體報道，日本2012年七大不銹鋼冶煉廠生產的不銹鋼粗鋼產量達350.994萬噸，同比2011年的358.3962萬噸，減少2.1%。其中12月份不銹鋼粗鋼產量為270.851萬噸，環比增加8.0%。在2012年，日本七大不銹鋼冶煉廠生產的不銹鋼粗鋼產量具體為：新日鐵住金（Nippon Steel & Sumitomo Metal）為90.5112萬噸；JFE鋼鐵為87.1927萬噸；新日鐵住金（NSSC）產量為46.2809萬噸；新日鐵子公司(Nippon Steel & Sumikin)產量為20.5243萬噸；日本制鋼（Nisshin Steel）產量為54.6099萬噸；日本冶金（Nippon Yakin）為28.9783萬噸；日本金屬工業（Nippon Metal Industry）產量為22.8967萬噸。

周五，據國外媒體報道，日本2012年生產了281.911萬噸熱軋不銹鋼，比2011年減少3.8%。其中鎳-鉻系不銹鋼110.965萬噸，鎳-鉻-鉬系不銹鋼31.488萬噸，鉻-錳系不銹鋼5.212萬噸；鉻和鉻鉬系不銹鋼134.245萬噸。

對于倫敦金屬交易所(LME)的期鎳，在2013.02.18-2013.02.22期間的表現及主要相關信息簡述如下：

2013.02.18（周一），LME期鎳內盤在前日18375美元/噸基礎上大幅低開345美元/噸，開在18030美元/噸的最高點上，最低17850美元/噸，收于次低點17855美元/噸，大跌520美元/噸，跌幅2.83%。期鎳電子盤高開66美元/噸，開在18387美元/噸即為全天最高，因處在中國春節假日后第一個交易日，亞洲時段盤初就逐波下滑，跌勢似乎無法止住；歐洲時段跌幅加大，最終觸發止損賣盤，持續拋壓至最低17816美元/噸，微有買盤介入，實際收盤于17940美元/噸，大跌381美元/噸，跌幅2.08%。

進入2013年的第34個交易日，只有荷蘭鹿特丹庫出庫210噸，故LME注冊倉庫的庫存減210噸，減為153270噸；注銷量減1162噸，減為24894噸，注銷倉單率16.24%；故實際庫存減48噸，減為128376噸。外盤交易量大增18900手，增為39181手，增幅93.19%。前日持倉量大增1962手，增為120463手，增幅1.66%。

周一，美國股市因總統日假期休市。市場缺乏重大經濟數據。由于G20國家沒有專門說到日本貨幣貶值問題，周一亞洲日本股市大幅攀升。收市較早的基本金屬內盤全部收跌，期鎳跌幅第一，期鎳收于17855美元/噸，跌幅2.83%；期銅收于8119美元/噸，跌幅1.07%；期鋁收于2117美元/噸，跌幅2.35%；期鋅收于2155美元/噸，跌幅0.92%；期錫收于24300美元/噸，跌幅2.02%；期鉛收2390美元/噸，跌幅1.77%。

歐洲央行行長德拉吉在向歐洲議會委員會發表的講演中重申，歐元匯率是重要因素，但不是政策目標。歐洲央行將監控歐元匯率對于通貨膨脹評判的影響。歐元升值可能帶來通脹率降幅過高的威脅。講話公布之后，歐元對美元匯率降至1.3348。而美元兌歐元走高也令基本金屬價格承壓，期鎳跌幅最大。

綜合看，春節之前，因對中國節后需求的期望，較為普遍看多基本金屬且不愿做空市場，過去數年的春節假期期間，西方投資者通常通過推高期價來達到逼空的目的。但今年春節期間，沒有出現這種情況。在中國春節期后的第一個交易日，看空人氣濃厚，一些重返市場的參與者更傾向于觀望。亞洲時段，持續的拋壓，最終在歐洲時段觸發止損賣盤，鎳價因而跌幅最大。市場依然繼續在消化G20會議精神。目前期鎳在跌破18,000美元后，僅引發了輕微的買盤，并未最終企穩，料經過盤整后，將逐步聚集人氣。

2013.02.19（周二），LME期鎳內盤在前日18375美元/噸基礎上大幅低開180美元/噸，開在17675美元/噸的最高點上，最低17375美元/噸，收于次低點17390美元/噸，再度大跌465美元/噸，跌幅2.60%。期鎳電子盤平開于17940美元/噸，盤初僅有全天最高17980美元/噸，在中國春節假日后第二個交易日，亞洲時段依然跌勢不止；多翻空，加入殺跌；連續觸發各檔次止損賣盤；歐洲時段跌幅加大，尾盤再度跳水，拋壓至最低17350美元/噸，微有買盤介入，實際收盤17449美元/噸，大跌491美元/噸，跌幅2.74%。

進入2013年的第35個交易日，荷蘭鹿特丹庫出庫180噸；馬來西亞柔佛庫入庫294噸；故LME注冊倉庫的庫存增114噸，增為153384噸；注銷量大減3414噸，減為21480噸，注銷倉單率14.00%；故實際庫存大增3528噸，增為131904噸。外盤交易量大增23076手，增為62257手，增幅58.9%。前日持倉量大減2440手，減為118023手，減幅2.03%。

美國三大股指具體情況為:道指上漲53.91點，收于14,035.67點，漲幅為0.39%；納指上漲21.56點，收于3,213.59點，漲幅為0.68%；標普500上漲11.15點，收于1,530.94點，漲幅為0.73%。

周二，美國股市收高，標普500指數創5年新高。零售商歐迪辦公與OfficeMax有望合并，提振了市場情緒。全美住宅建筑商協會報告稱，2月份住宅建筑商信心指數從1月份的47下降至46，預期指數將為48。美4月份交割的黃金期貨價格下跌5.30美元，收于每盎司1604.20美元。美3月份交割的原油期貨價格上漲80美分，收于每桶96.66美元。收市較早的基本金屬內盤漲跌不一，期鎳繼續跌幅第一，期鎳收于17390美元/噸，跌幅2.60%；期銅收于8050美元/噸，跌幅0.85%；期鋁收于2111美元/噸，跌幅0.28%；期鋅收于2155美元/噸，平盤；期錫收于23950美元/噸，跌幅1.63%；期鉛收2394美元/噸，漲幅0.17%。

周二，美國總統奧巴馬發表電視講話，呼吁避免大幅削減開支機制，即原定于3月1日開始實行的1.2萬億美元自動削減開支措施。

綜合看，春節之前，因對中國節后需求的期望，較為普遍看多基本金屬且不愿做空市場，過去數年的春節假期期間，西方投資者通常通過推高期價來達到逼空的目的。但今年春節期間，沒有出現這種情況。美國即將進行的減支或是市場未來的擔憂。繼春節期后的第一個交易日，看空人氣濃厚，而大跌之后，春節假日后第二個交易日，亞洲時段繼續領跌，多翻空，加入殺跌，跌勢不止，連續觸發各檔次止損賣盤；目前拋壓量過大，連續2日的買盤輕微，并未最終企穩，料經過盤整后，將逐步聚集人氣。

2013.02.20（周三），LME期鎳內盤在前日17390美元/噸基礎上大幅低開130美元/噸，開在17260美元/噸的最高點上，最低17000美元/噸，收于17170美元/噸，再次大跌220美元/噸，跌幅1.27%。期鎳電子盤僅低開4美元/噸，開在17445美元/噸，盤初僅有全天最高17540美元/噸，在中國春節假日后第三個交易日，亞洲時段依然跌勢不止；歐洲時段跌幅加大，拋壓至最低16970美元/噸，買盤寥寥，實際收盤17057美元/噸，大跌392美元/噸，跌幅2.25%。

進入2013年的第36個交易日，荷蘭鹿特丹庫出庫150噸；新加坡庫入庫72噸；故LME注冊倉庫的庫存減78噸，減為153306噸；注銷量減498噸，減為20982噸，注銷倉單率13.69%；故實際庫存增420噸，增為132324噸。外盤交易量大減16503手，減為45754手，減幅26.51%。前日持倉量大減1167手，減為116856手，減幅0.99%。

美國三大股指具體情況為:道指下跌108.13點，收于13,927.54點，跌幅為0.77%；納指下跌49.18點，收于3,164.41點，跌幅為1.53%；標普500下跌18.99點，收于1,511.95點，跌幅為1.24%。

周三，美國股市收跌，標普500指數蒙受了2月4日以來最大日跌幅，道指跌破14000點關口。投資者正在斟酌美聯儲官員關于央行購買資產計劃的不同觀點。美1月經季調并年化的房屋開建量為89.0萬幢，預期為91.4萬幢。去年12月房屋開建為95.4萬幢。美1月的生產者價格指數(PPI)環比增長0.2%，預期為環比增0.3%。去年12月PPI環降0.2%。美4月份交割的黃金期貨價格下跌26.20美元，收于每盎司1578美元。美4月份交割的原油期貨價格下跌1.88美元，收于每桶95.22美元。收市較早的基本金屬內盤全部收跌，期鉛跌幅第一。期鎳收于17170美元/噸，跌幅1.27%；期銅收于8020美元/噸，跌幅0.37%；期鋁收于2103美元/噸，跌幅0.38%；期鋅收于2133美元/噸，跌幅1.02%；期錫收于23725美元/噸，跌幅0.75%；期鉛收2350美元/噸，跌幅1.84%。

周三，公布了聯邦公開市場委員會(FOMC) 1月份議息會議紀要。紀要表明，一些聯儲成員對每月購買850億美元資產的計劃表示擔憂。同時，人們還擔憂美國政府在3月1日削減開支的最后期限到來前的表現，以及意大利大選結果等。

周三，世界金屬統計局(World Bureau of Metal Statistics)表示，2012年全球鎳市場供給過剩117,000噸。2011年全球鎳市場供給短缺3,100噸。去年鎳產量為196.3萬噸，較2011年高出121,000噸。2012年全球表觀需求量較2011年增加101,400噸。2012年12月份鎳冶煉廠產量為181,000噸，消費量為165,200噸。

上周巴克萊(Barclays)發表了看空觀點：人們擔心中國的需求將不足以吸收不斷增長的供應。中國正啟動的大量低成本的鎳生鐵(nickel pig iron, NPI)新產能，增加了供應，也將平均生產成本降至每噸1.6萬美元以下。

國內的鎳鐵行業也認識到了供應增加的風險：中國有140多家鎳鐵廠、有35家不銹鋼冶煉企業，2012年消耗了41.9萬噸（鎳金屬），而鎳鐵產量達43.1萬噸（鎳金屬）。2012年未釋放的高鎳鐵產能仍有15萬噸（鎳金屬），2013年待投產高鎳鐵項目高達30萬噸（鎳金屬）。

綜合看，春節之前，因對中國節后需求的期望，較為普遍看多基本金屬且不愿做空市場，過去數年的春節假期期間，西方投資者通常通過推高期價來達到逼空的目的。但今年春節期間，沒有出現這種情況。春節后，因中國的節后需求遲緩，引發看空人氣濃厚，期鎳連續大跌三個交易日，盤中出現部分資金多殺空的跡象。以LME期鎳電子盤為例，僅三個交易日的收盤價就跌去1264美元/噸，跌幅6.90%，周三收在17057美元/噸。目前最低點達到16970美元/噸，逼近200日均線16925美元/噸，盡管這是個重要心理關口，在如此跌勢下或將被打穿；但經過快速的殺跌后，將逐步聚集人氣。目前市場的擔憂是美國即將進行的減支問題。

2013.02.21（周四），LME期鎳內盤在前日17170美元/噸基礎上大幅低開440美元/噸，開在16730美元/噸上，最高16850美元/噸，以最低16630美元/噸收盤，又一次大跌540美元/噸，跌幅3.15%。期鎳電子盤低開57美元/噸，開在17000美元/噸，盤初僅有全天最高17037美元/噸，在中國春節假日后第四個交易日，亞洲時段依然跌勢不止；歐洲時段跌幅加大，拋壓至最低16600美元/噸，之后買盤逐漸加入，而低位的震蕩也加大，實際收盤16750美元/噸，大跌307美元/噸，跌幅1.80%。

進入2013年的第37個交易日，荷蘭鹿特丹庫出庫144噸；比利時安特衛普庫入庫1236噸；故LME注冊倉庫的庫存增1092噸，增為1543986噸；注銷量增1596噸，增為22578噸，注銷倉單率14.62%；故實際庫存減504噸，減為131820噸。外盤交易量增2089手，增為47843手，增幅4.57%。前日持倉量僅減1手，減為116855手，減幅0.00%。

美國三大股指具體情況為:道指下跌46.92點，收于13,880.62點，跌幅為0.34%；納指下跌32.92點，收于3,131.49點，跌幅為1.04%；標普500下跌9.53點，收于1,502.42點，跌幅為0.63%。

周四，美國股市收跌。大盤連續第二個交易日下滑，美股在2月份所獲漲幅盡失。疲軟的地區制造業數據與美聯儲刺激政策前景的不確定性，令市場承壓。美4月份交割的黃金期貨收盤微漲60美分，報1578.60美元。美原油期貨收盤下跌2.5%，報每桶92.84美元。收市較早的基本金屬內盤再次全部收跌，期鎳跌幅第一。期鎳收于16630美元/噸，跌幅3.15%；期銅收于7835美元/噸，跌幅2.31%；期鋁收于2075美元/噸，跌幅1.33%；期鋅收于2112美元/噸，跌幅0.98%；期錫收于23125美元/噸，跌幅2.53%；期鉛收2326美元/噸，跌幅1.02%。

周四，美國發布的一系列經濟數據，并不樂觀。美1月消費者價格指數(CPI)環比持平，預期為增長0.1%。去年12月的CPI環比持平。市場平均預期該指數將上漲0.1%。美在截至2月16日的一周中，首次申領失業救濟人數為36.2萬，預期為35.9萬。此前一周的人數為34.1萬。美2月份制造業預覽PMI(采購經理人指數)的初值降至55.2，低于1月55.8的終值。55.2亦不及市場平均預期的55.5。2月費城聯儲制造業指數為-12.5點，平均預期為1.1點。1月費城聯儲指數為-5.8點。

周四，歐元區公布的采購經理人指數(PMI)初值表明，該地區2月份經濟下滑趨勢加劇。在這份數據公布之后，歐洲股市大幅下滑，延續了此前下跌趨勢。

綜合看，春節之前，因對中國節后需求的期望，較為普遍看多基本金屬且不愿做空市場，過去數年的春節假期期間，西方投資者通常通過推高期價來達到逼空的目的。但今年春節期間，沒有出現這種情況。春節后，因中國的節后需求遲緩，引發看空人氣濃厚，期鎳連續大跌四個交易日，盤中出現部分資金多殺空以及一些資金倉位對倒的誘空跡象。以LME期鎳電子盤為例，僅四個交易日的收盤價就跌去1571美元/噸，跌幅8.57%，周四收在16750美元/噸，最低點達到16600美元/噸。目前，歐美的經濟數據也不樂觀，市場也普遍擔憂美國即將進行的減支問題。初步觀察，以15758-18770的黃金分割位0.762為16475，預計在此一帶應有一定支撐。

2013.02.22（周五），LME期鎳內盤在前日16630美元/噸基礎上大幅高開210美元/噸，開在16840美元/噸的低點，最高16950美元/噸，以次高點16940美元/噸收盤，大漲310美元/噸，漲幅1.86%。期鎳電子盤高開25美元/噸，開在16775美元/噸，在中國春節假日后第五個交易日，亞洲時段盤初首次表現出拒絕下行的態勢，但反復波動，當達到全天最高17050美元/噸后疲弱下滑；歐洲時段下滑略有加速，震蕩幅度加大，直至尾盤達最低16620美元/噸，之后買盤大幅推高，實際收盤16974美元/噸，大漲197美元/噸，漲幅1.18%。

進入2013年的第38個交易日，荷蘭鹿特丹庫入庫198噸，出庫198噸；阿拉伯聯合酋長國迪拜庫入庫102噸；故LME注冊倉庫的庫存增102噸，增為154500噸；注銷量增726噸，增為23304噸，注銷倉單率15.08%；故實際庫存減624噸，減為131196噸。外盤交易量大減5943手，減為41900手，減幅12.42%。前日持倉量大增2274手，增為119129手，增幅1.95%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲119.95點，收于14,000.57點，漲幅為0.86%；納指上漲30.33點，收于3,161.82點，漲幅為0.97%；標普500上漲13.18點，收于1,515.60點，漲幅為0.88%

周五，美國股市收高，道指收復14000點整數關口。PC生產商惠普業績好于預期、德國商業信心指數攀升，提振了市場情緒。美4月份交割的黃金期貨收盤下跌0.4%報1572.80美元。美原油期貨收盤上漲0.3%報每桶93.13美元。收市較早的基本金屬內盤出鎳外其他繼續收跌，期鎳連續幾天大跌后反彈。期鎳收于16940美元/噸，漲幅1.86%；期銅收于7805美元/噸，跌幅0.38%；期鋁收于2064美元/噸，跌幅0.53%；期鋅收于2088美元/噸，跌幅1.14%；期錫收于23105美元/噸，跌幅0.09%；期鉛收2304美元/噸，跌幅0.95%。

美聯儲主席伯南克否認了關于央行極寬松貨幣政策正在創造資產泡沫的說法；消除了人們認為美聯儲觀點上的分歧意味著“美聯儲將逐步降低寬松政策規模”的暗示。

周五，歐洲央行執行委員阿斯穆森發出對G20的質疑，稱該集團信譽失效。

綜合看，市場依然普遍擔憂美國即將自動生效的減支計劃。下周，伯南克將在國會發表就貨幣政策問題的證詞。目前LME期鎳已經連跌4日，最低達16600美元/噸，在春節后第5個交易日的周五時初步表現止跌，但交易量在前期大幅放量下跌后，周五僅僅略有縮減，預計仍需反復盤整才能鞏固支撐。

(關鍵字：鎳價 期鎳)