“日本早在上世紀九十年代就開始嘗試量化寬松政策，但由于效果不好，日本一度對量化寬松政策喪失了信心。隨著美聯儲一系列QE的成功，日本央行意識到，原來不是藥方不管用，而是力度不夠大。”

緊隨美聯儲的腳步，日本昨日正式加入全球“無限期”量化寬松政策的陣營。

在結束為期兩天的金融政策會議后，日本銀行（日本央行）22日宣布，決定自2014年起實施每月定期購入資產的“無限期”貨幣寬松措施。而除了大幅擴大資產購買規模之外，日本央行接受了首相安倍晉三（ShinzoAbe）提出的要求，將通貨膨脹目標設在2%。

日本央行昨日還決定繼續將銀行間隔夜拆借利率維持在0－0.1%的實質零利率水平。

在日本央行宣布政策決定后，日本股市隨之走高，日元也出現下跌。不過，股市和日元的走勢很快出現反轉，表明市場對日本央行的寬松政策力度略感失望。

“第二家無限QE央行”

日本央行委員會昨日全票通過了一項開放式資產購買計劃，以取代將于今年底到期的資產購買計劃。根據日本央行的聲明，自2014年初起，“不設期限”每月購入一定額度的金融資產。對于2014年起的每月購入額度，日本央行一開始設定為13萬億日元，其中長期國債約2萬億日元。

這也是日本央行近10年來首次在連續兩次金融政策會議上出臺貨幣寬松措施。在去年12月20日召開的貨幣政策會議上，日本央行決定將量化寬松（QE）規模擴大10萬億日元（約合人民幣7400億元）至101萬億日元，以增加市場流動資金，為日本經濟增長增添動力。

在此前寬松政策中日本央行都會為所有新放松措施設定一個期限，而此次決定跟隨美聯儲采取“無限期”方式，這一政策轉變意在對外發出這樣一個信號，即日本央行現在正致力于“采取一切必要措施”來應對經濟疲軟問題。

安倍晉三在與白川方明、麻生太郎和經濟財政擔當大臣甘利明會晤后表示，他相信一條通往更大膽的貨幣政策的通道已經開啟。

興業銀行（601166）首席經濟學家魯政委昨日在接受早報記者采訪時表示，日本央行昨日推出的無期限量化寬松規模已經超越了美聯儲，而正是美聯儲此前量化寬松政策的成功先例，鼓勵了日本央行。

“事實上，日本央行是世界上所有央行中最先采用量化寬松政策的央行，早在上世紀九十年代就開始嘗試，但由于效果不好，日本一度對量化寬松政策喪失了信心。隨著美聯儲一系列QE的成功，日本央行意識到，原來不是藥方不管用，而是力度不夠大。”魯政委表示。

值得一提的是，隨著日本正式啟用無限量版本QE，各方對外匯市場的政策秩序進一步惡化的擔憂隨之加劇。魯政委表示，日本央行的量化寬松會加劇全球的匯率戰，引發全球貨幣的競爭性貶值。

事實上，就在日本央行宣布政策決定的前一天，德國央行行長魏德曼（JensWeidmann）告誡日本切勿利用過度寬松貨幣政策將利率政治化。他表示，日本和匈牙利政府對央行職責進行了強力干預，向央行施壓促其實施更寬松的貨幣政策，這令央行的獨立性受到威脅。

首度明確“通脹目標”

一如各方預期，在安倍晉三的持續施壓下，日本央行昨日首次明確引入2%這一“物價穩定目標”。

日本央行政策委員會以7:2通過上述方案，日本央行行長白川方明投了贊成票。白川方明昨日表示，設定2%通脹目標將對提高通脹率預期有一定效果，但實現這一通脹目標需要采取大膽措施，不僅是日本央行，還需要政府和民間部門的努力。

日本央行打算如何實現2%通脹率目標目前仍是未知之數。白川方明昨日在新聞發布會上僅僅表示，將于今日發布解釋通脹目標的材料，而并未設定時間表。

日本財務大臣麻生太郎早前就曾表示，即便采取了必要措施，實現2%這一通脹目標可能需要3年的時間。

據日本經濟新聞報道，日本最后一次居民消費價格指數長期超過2%是在上世紀九十年代初。當時的潛在增長率為2%-4%，日元匯率為1美元兌換140-120日元，長期利率在4%-6%以上，經濟及金融市場的環境與目前的差距很大。

中國社科院世界經濟與政治研究所徐奇淵博士昨日在接受早報記者采訪時表示，從日本國內角度來看，設定的2%的通脹目標，其初衷是為了刺激消費和投資需求，使經濟擺脫通縮陰影。但“通脹率上升可能引發投資者對日本國債問題的擔憂，使日本經濟、金融更為脆弱。”

(關鍵字：日本 央行 QE政策 利率)