鉀是農(nóng)作物生長(zhǎng)三大必需的營(yíng)養(yǎng)元素之一，具有增強(qiáng)農(nóng)作物的抗旱、抗寒、抗病、抗鹽、抗倒伏的能力，對(duì)作物穩(wěn)產(chǎn)、高產(chǎn)有明顯作用，因此幾乎每種作物都需要適量施用鉀肥。鉀肥主要品種包括氯化鉀、硫酸鉀、硝酸鉀以及硫酸鉀鎂，其中氯化鉀由于其養(yǎng)份濃度高，資源豐富，價(jià)格相對(duì)低廉，在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中起主導(dǎo)作用，占所施鉀肥數(shù)量的 95%以上。

國(guó)際鉀肥市場(chǎng)仍由少數(shù)處于支配地位的企業(yè)所壟斷，全球海外前八大鉀肥生產(chǎn)企業(yè)加拿大  Nutrien（加鉀、加陽(yáng) 2017 年合并）、美國(guó)美盛、烏拉爾鉀肥、白俄羅斯鉀肥、德國(guó) K+S、以色列 ICL、歐洲化學(xué)  Eurochem、約旦APC 的產(chǎn)量占比高達(dá)86%。鉀肥的主要消費(fèi)國(guó)有中國(guó)、巴西、美國(guó)和印度等，其中中國(guó)鉀肥消費(fèi)量占比約25%。根據(jù) IFA  的預(yù)測(cè)，鉀肥需求從 2020 年至 2024 年仍將保持年均3.3%的增長(zhǎng)。

USGS的《2024年礦物商品概要》揭示，2023年全球鉀鹽消費(fèi)量為3710萬(wàn)噸（折純量），較2022年的3570萬(wàn)噸有所增長(zhǎng)，且亞洲和南美成為主要消費(fèi)地區(qū)。Argus數(shù)據(jù)顯示，2023年全球鉀肥需求量（氯化鉀KCI當(dāng)量）已達(dá)6820萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2024年將進(jìn)一步增至接近7500萬(wàn)噸。Nutrien  Ltd（TSX:NTR）的年報(bào)揭示，2023年全球鉀鹽（KCI當(dāng)量）的需求量大約在6700至6800萬(wàn)噸之間，而根據(jù) Nutrien  預(yù)測(cè)，2024 年全球鉀肥表觀消費(fèi)量約為6900-7200萬(wàn)噸，2025 年全球鉀肥表觀消費(fèi)量約為 7000-7400 萬(wàn)噸，2030  年全球鉀肥表觀消費(fèi)量約為 8000-8500 萬(wàn)噸。

鉀肥資源屬性強(qiáng)，全球資源寡頭壟斷。全球僅有  14 個(gè)國(guó)家有鉀資源儲(chǔ)備，探明鉀鹽（折 K2O）資源量大約 2500 億噸，探明儲(chǔ)量（折K2O）大約36  億噸。其中加拿大、白俄羅斯和俄羅斯為全球儲(chǔ)量最高的 3 個(gè)國(guó)家，合計(jì)探明儲(chǔ)量約25 億噸，約占全球鉀鹽資源總探明儲(chǔ)量的  69.4%，加拿大、白俄羅斯和俄羅斯占比分別達(dá)到30.6%、20.8%、18.1%，中國(guó)僅占比 5.0%。

海外突發(fā)事件催化，寡頭挺價(jià)訴求強(qiáng)烈。2023  年 10 月以來(lái)，巴以沖突升級(jí)迅速且未見明顯緩和跡象，地區(qū)外溢風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，也對(duì)中東地區(qū)ICL（以色列化工集團(tuán)，在以色列境內(nèi)擁有約 400  萬(wàn)噸/年的鉀肥產(chǎn)能）與APC（約旦阿拉伯鉀肥公司，擁有約 250  萬(wàn)噸/年的鉀肥產(chǎn)能）鉀肥供應(yīng)及運(yùn)輸產(chǎn)生潛在威脅。對(duì)此，ICL為避開紅海地區(qū)的運(yùn)輸威脅，轉(zhuǎn)而通過(guò)非洲好望角航線運(yùn)輸鉀肥，此舉增加了額外的物流成本。但其仍需從紅海港口出口，因此  ICL 依然面臨運(yùn)輸安全的威脅。2024 年 8 月，加鉀 Nutrien  宣布暫停了擴(kuò)大生產(chǎn)的計(jì)劃。受俄烏沖突以及制裁的影響，俄羅斯面臨物流、基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展不足、出口及結(jié)算被限制等問(wèn)題。根據(jù) Argus  報(bào)告，白俄羅斯雖然轉(zhuǎn)而通過(guò)鐵路向中國(guó)及俄羅斯港口出口鉀肥，但其運(yùn)輸成本顯著增加。同時(shí)，由于白俄羅斯對(duì)俄羅斯的運(yùn)輸依賴，也使得俄羅斯在一定程度上控制了白俄羅斯鉀肥的運(yùn)輸和關(guān)稅，這可能也會(huì)對(duì)白俄羅斯鉀肥產(chǎn)生負(fù)面影響。2024  年 11 月，白俄羅斯總統(tǒng)亞歷山大·盧卡申科提議，與俄羅斯化肥生產(chǎn)商協(xié)調(diào)削減 10%-11%的鉀肥產(chǎn)量，以提高市場(chǎng)價(jià)格。

綜上，結(jié)合市場(chǎng)實(shí)際情況，可以斷定全球鉀肥價(jià)格已經(jīng)觸底，需求推動(dòng)下看好價(jià)格復(fù)蘇趨勢(shì)。

(關(guān)鍵字：鉀肥)