上市公司一季報披露收官，與2013年年報相比，今年一季報各主要指標增速稍有回落。據Wind數據統(tǒng)計顯示，滬深兩市共有2513家公司公布一季報，共實現(xiàn)營業(yè)收入64752億元，同比增長5.98%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤6003億元，同比增長8.57%，凈利潤增幅低于去年同期的11.88%。

總體來看，超過80%的上市公司實現(xiàn)盈利，虧損公司主要集中在鋼鐵、水泥、航運等強周期性行業(yè)板塊。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，去庫存是強周期行業(yè)在經濟轉型、產業(yè)升級大背景下的必行之路，這是一個艱難的過程。

周期性行業(yè)盈利下滑

Wind數據顯示，從歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長率來看，大富科技、通達動力、深圳華強位列前三，分別增長12893.92%、9575.73%和6596.65%，而跌幅前三位的為山東鋼鐵、華英農業(yè)和*ST霞客，跌幅分別達14387.42%、11259.09%和9298.70%。

民生證券策略分析師李少君表示，兩因素拖累使上市公司一季度業(yè)績增速不及2013年。一是財務費用率的提高，剔除金融、石化等行業(yè)公司后，一季度總體財務費用率達到1.99%，處在2009年以來的最高位;二是需求低迷導致的資產周轉率下降，剔除金融、石化等行業(yè)公司后，一季度總體資產周轉率為12.25%，處在2009年以來的最低位，比去年同期低1個百分點。

盈虧比例方面，2513家上市公司中，2047家盈利，466家虧損，虧損家數占比18.54%，高于去年同期。此外，鋼鐵、水泥等周期性行業(yè)多家公司下滑明顯，馬鋼股份、酒鋼宏興、重慶鋼鐵、山東鋼鐵、冀東水泥、陽煤化工、廣船國際分別虧損4.46億元、4.28億元、3.97億元、3.71億元、4.27億元、2.03億元和1.14億元。

“從行業(yè)角度看，由于消費未能有效啟動，影響上市公司整體上呈現(xiàn)周期性行業(yè)盈利惡化、償債壓力增加的局面。”平安證券研究員房雷說，盈利能力的惡化與高負債壓力，使得中　　上市公司一季度凈利增速趨緩 鋼鐵等周期性行業(yè)下滑明顯

上市公司一季報披露收官，與2013年年報相比，今年一季報各主要指標增速稍有回落。據Wind數據統(tǒng)計顯示，滬深兩市共有2513家公司公布一季報，共實現(xiàn)營業(yè)收入64752億元，同比增長5.98%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤6003億元，同比增長8.57%，凈利潤增幅低于去年同期的11.88%。

總體來看，超過80%的上市公司實現(xiàn)盈利，虧損公司主要集中在鋼鐵、水泥、航運等強周期性行業(yè)板塊。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，去庫存是強周期行業(yè)在經濟轉型、產業(yè)升級大背景下的必行之路，這是一個艱難的過程。

周期性行業(yè)盈利下滑

Wind數據顯示，從歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長率來看，大富科技、通達動力、深圳華強位列前三，分別增長12893.92%、9575.73%和6596.65%，而跌幅前三位的為山東鋼鐵、華英農業(yè)和*ST霞客，跌幅分別達14387.42%、11259.09%和9298.70%。

民生證券策略分析師李少君表示，兩因素拖累使上市公司一季度業(yè)績增速不及2013年。一是財務費用率的提高，剔除金融、石化等行業(yè)公司后，一季度總體財務費用率達到1.99%，處在2009年以來的最高位;二是需求低迷導致的資產周轉率下降，剔除金融、石化等行業(yè)公司后，一季度總體資產周轉率為12.25%，處在2009年以來的最低位，比去年同期低1個百分點。

盈虧比例方面，2513家上市公司中，2047家盈利，466家虧損，虧損家數占比18.54%，高于去年同期。此外，鋼鐵、水泥等周期性行業(yè)多家公司下滑明顯，馬鋼股份、酒鋼宏興、重慶鋼鐵、山東鋼鐵、冀東水泥、陽煤化工、廣船國際分別虧損4.46億元、4.28億元、3.97億元、3.71億元、4.27億元、2.03億元和1.14億元。

“從行業(yè)角度看，由于消費未能有效啟動，影響上市公司整體上呈現(xiàn)周期性行業(yè)盈利惡化、償債壓力增加的局面。”平安證券研究員房雷說，盈利能力的惡化與高負債壓力，使得中上游制造業(yè)公司現(xiàn)金流壓力較大，其中部分產能過剩行業(yè)的信用風險值得關注。

“一季度企業(yè)業(yè)績增速下滑具有比較明顯的順周期特征，從過去幾個季度來看，工業(yè)企業(yè)收入增速和工業(yè)增加值、PPI指數在趨勢上較為一致。”安信證券投資顧問李永曜預計，二季度上市公司利潤增速仍將繼續(xù)下行。李少君則認為，二季度企業(yè)盈利壓力不大，但下半年企業(yè)盈利將面臨較大考驗，剔除金融、石化行業(yè)后全部A股2014年盈利增速預計在9%左右。

淘汰過剩產能任務艱巨

整體來看，一季報非周期性行業(yè)表現(xiàn)好于強周期性行業(yè)，符合經濟結構轉型趨勢的成長性行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)較為突出。

在466家虧損公司中，排在首位的是中國鋁業(yè)，一季度虧損高達21.56億元，中國遠洋虧損18.80億元，位居第二。“產能過剩、成本高企、電解鋁價格維持低迷是中鋁虧損的直接原因。”李永曜認為。

“產能過剩主要是由于前幾年的盲目擴建、投產，加上當前中國經濟增速出現(xiàn)減緩跡象，下游需求不足所致。中國遠洋等利用處置大量的資產幸免于退市，但依靠處置資產并非長久之策。”金融界資深分析師馬小東認為產能過剩行業(yè)仍將面臨較長時間的低位徘徊。

中國經濟正在從以往的粗放式增長向集約型增長方式轉變，即加快中國經濟的轉型升級。要解決其產能過剩的問題，一方面需要對行業(yè)進行整合，關閉相關高能耗企業(yè)，降低供給的壓力，同時行業(yè)也要利用此次機會提升技術含量，加快產業(yè)的轉型升級。

“當然，行業(yè)整體恢復還有待于經濟整體的企穩(wěn)。”李永曜建議，通過嚴控新增產能，對陳舊過剩產能進行清除和淘汰，同時優(yōu)化產業(yè)區(qū)域布局，推進行業(yè)兼并重組，延伸產業(yè)鏈，以此化解行業(yè)產能過剩和供需矛盾，促進行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

上游制造業(yè)公司現(xiàn)金流壓力較大，其中部分產能過剩行業(yè)的信用風險值得關注。

“一季度企業(yè)業(yè)績增速下滑具有比較明顯的順周期特征，從過去幾個季度來看，工業(yè)企業(yè)收入增速和工業(yè)增加值、PPI指數在趨勢上較為一致。”安信證券投資顧問李永曜預計，二季度上市公司利潤增速仍將繼續(xù)下行。李少君則認為，二季度企業(yè)盈利壓力不大，但下半年企業(yè)盈利將面臨較大考驗，剔除金融、石化行業(yè)后全部A股2014年盈利增速預計在9%左右。

淘汰過剩產能任務艱巨

整體來看，一季報非周期性行業(yè)表現(xiàn)好于強周期性行業(yè)，符合經濟結構轉型趨勢的成長性行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)較為突出。

在466家虧損公司中，排在首位的是中國鋁業(yè)，一季度虧損高達21.56億元，中國遠洋虧損18.80億元，位居第二。“產能過剩、成本高企、電解鋁價格維持低迷是中鋁虧損的直接原因。”李永曜認為。

“產能過剩主要是由于前幾年的盲目擴建、投產，加上當前中國經濟增速出現(xiàn)減緩跡象，下游需求不足所致。中國遠洋等利用處置大量的資產幸免于退市，但依靠處置資產并非長久之策。”金融界資深分析師馬小東認為產能過剩行業(yè)仍將面臨較長時間的低位徘徊。

中國經濟正在從以往的粗放式增長向集約型增長方式轉變，即加快中國經濟的轉型升級。要解決其產能過剩的問題，一方面需要對行業(yè)進行整合，關閉相關高能耗企業(yè)，降低供給的壓力，同時行業(yè)也要利用此次機會提升技術含量，加快產業(yè)的轉型升級。

“當然，行業(yè)整體恢復還有待于經濟整體的企穩(wěn)。”李永曜建議，通過嚴控新增產能，對陳舊過剩產能進行清除和淘汰，同時優(yōu)化產業(yè)區(qū)域布局，推進行業(yè)兼并重組，延伸產業(yè)鏈，以此化解行業(yè)產能過剩和供需矛盾，促進行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

(關鍵字：凈利 增速 鋼鐵)