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滬鋼在下跌至3200元/噸一線后出現大幅反彈，鋼材現貨價格及鐵礦石價格也積極跟漲，市場情緒出現明顯好轉。當前，雖然鋼材的供求關系并未出現實質性改善，但市場正在往逐步改善的方向發展，鐵礦石市場也出現一定程度好轉，在穩增長政策的刺激下，滬鋼的“最壞時刻”或已過去。
穩增長政策發力 宏觀經濟有望好轉
繼5日公布批復總投資規模逾7000億元的25個城軌規劃和項目后，發改委6日再次公布批復13個公路建設項目、10個市政類項目和7個港口、航道項目。市場普遍認為，這是新一輪經濟刺激政策出臺的信號。同時，胡錦濤在APEC會議中提到，要加強基礎設施建設，夯實經濟發展基礎。要發揮政府在基礎設施建設中的重要作用，加大對基礎設施建設的財政性資金支持，積極探索和完善基礎設施投融資機制。國務院總理溫家寶也表示，要堅持把穩增長放在更加重要的位置，適時動用1萬億元財政收支余額穩增長。就目前的形勢來看，在穩增長政策的保駕護航下，后期的宏觀經濟有望出現好轉。
基建投資批復 鋼材需求有望緩慢增加
在需求低迷、去庫存緩慢的背景下，增加基建投資能夠減少去產能、去杠桿的負面沖擊，是穩增長政策的重要選項之一。從審批到資金籌措，再到正式開工建設，需要一定的時間周期，加之部分項目的施工周期較長，上述新批項目對工業品需求的拉動作用可能要明年年初才能真正得到體現。當前正處于建筑鋼材“金九銀十”的傳統消費旺季，短期需求并不會太差，投資者不必過分悲觀。
鋼廠小幅減產 后期產量減幅有限
前期鋼價大幅下跌，鋼廠經營困難，部分鋼材采取減產措施，鋼材供應量出現一定程度下降。有數據顯示，8月國內粗鋼產量5870.3萬噸，環比下降4.84%，同比下降1.7%。8月日產粗鋼為189.36萬噸，較7月份減少9.64萬噸。由于近期鋼價出現反彈，部分鋼廠的經營狀況有所好轉，對后市的悲觀預期也有所改觀，鋼廠減產的積極性將會有所減弱，后期全國鋼材產量的減幅有限，甚至有可能會出現增長的情況。
鐵礦石價格止跌 成本的支撐作用漸強
前期鐵礦石價格的大幅下跌，使得鐵礦石價格已經明顯低于國內礦山成本，部分礦山被迫采取了減產甚至停產措施，鐵礦石供求狀況有所改善。近期鐵礦石市場也對鋼材價格的大幅反彈做出積極回應，進口鐵礦石港口價格出現明顯上漲，這也顯示鐵礦石價格的上漲動能已經得到積聚。不過，進口鐵礦石高企的港口庫存也壓制了鐵礦石價格的上漲力度，后期鐵礦石價格難以出現單邊上漲行情。
綜上所述，當前雖然鋼材的供求關系并未出現實質性改善，但市場正在往逐步改善的方向發展，鐵礦石市場也出現一定程度好轉，滬鋼的“最壞時刻”或已過去。但是，滬鋼的反轉需要現貨需求的實質性改善和貨幣政策進一步放松的配合。就目前的情況而言，滬鋼立即反轉的條件并不具備，后期將繼續寬幅振蕩，構筑堅實的底部。操作上，當前的滬鋼已經不適合戰略性做空，投資者可以考慮以偏多思路交易。
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