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7月份經濟數據落地后，市場對于8月份的國內經濟運行情況有開始了自己的擔憂。果不其然，8月匯豐PMI初值大幅下滑，側面反映出我國經濟仍處于下行趨勢，同時當月上旬粗鋼日均產量旬環比增長，產能過剩的現象依然存在，促使貿易商對鋼廠減產的實質產生疑慮，這對鋼材價格的穩定帶來較大的壓力。宏觀面諸多的利空消息，使得現貨市場的形式變得更加嚴峻。
一、國內經濟數據不妙
7月國內工業增加值繼續下行，由上月的9.5下滑至本月的9.2，國內經濟下行周期延續預示著鋼材價格下行周期延續。7月鐵路業投資增速回升至-5.56%，建筑業投資增速小幅回升至36%，房地產開發投資增速下滑至6月的水平，房地產新開工面積跌破08年低點創06年以來新低，下游投資沒有明顯起色壓制鋼價需求。中鋼協數據顯示，7月全國粗鋼日均產量是196萬噸，雖環比6月下降，但仍處于較高水平。8月上旬全國粗鋼日均產量是196.96萬噸，仍然處于高位。整體宏觀經濟和行業數據均不佳，對鋼價依然壓制。
二、供需矛盾越發突出
房屋新開工面積4月出現2010年以來首次同比負增長，1—7月房屋新開工面積下降9.8%，降幅比1—6月份擴大2.7%。該指標最終可能出現多年來的首次“負增長”，這對未來鋼市的需求將形成長期的壓制。國內房地產市場調控態度堅決，且近期住建部表示，正研究進一步強化房地產調控政策措施。受此影響，鋼價不斷探底。鋼鐵行業的產能過剩是一個老生常談的話題，但為什么這一次鋼價的調整幅度如此之大，虧損持續時間如此之長？這主要跟國家固定資產投資增速放緩尤其是房地產投資增速放緩有較大的關系，過去多年來鋼鐵行業雖然產能過剩，但是隨著供應的增加，需求也在不斷增加，形成了一個弱勢的供需平衡。去年我國鋼鐵行業固定資產投資呈快速增長態勢，直接導致產能繼續擴張。在國家地產調控的大背景下，需求放緩，而供應卻在不斷增長。一增一減之間，鋼鐵行業的供需矛盾更加突出。
三、成本支撐有限，鋼價將繼續低迷
目前成本對價格的支撐作用較為有限。鐵礦石、焦炭、煤炭和廢鋼等原料同步下行，新加坡鐵礦石掉期交易遠期呈下跌趨勢，而目前63.5%品味印礦報價接近110美元，未來鐵礦石價格仍有較大的下跌空間。成本將繼續下移，后市其對鋼價的支撐有限。鋼價見底最主要的條件即鋼廠大規模停產。在鋼價不斷創新低的事實面前，悲觀的心態彌漫在鋼鐵行業，有的貿易商甚至已經關門停業、有的選擇了轉行，雖然一些鋼廠也有減產，但力度依然較小，難以起到實質性作用。鋼廠堅持不減產的原因是：國營鋼廠出于GDP考慮、就業的考慮，擔有更多的社會責任。民營鋼廠多是出于停止生產后貸款被收回的顧慮，不可能主動減產。另外，高爐燜爐也需要付出較高的成本，因此鋼廠不到萬不得已不會選擇停產。目前，包括鋼鐵、焦炭在內的多數行業都面臨產能過剩的問題，未來這些產能過剩的行業將面臨著較長時間的去產能化過程，只有整個行業長期處于虧損的趨勢下，一些鋼鐵企業才會徹底退出該行業。如果中間稍有盈利就會促使產能快速釋放，未來鋼鐵行業可能仍要面臨1—2年的長期低迷期。現在鋼價雖然已經很低，但是如果鋼廠不大規模減產，鋼價還將繼續低迷。產能過剩、需求不足，在地產調控不斷加碼、房地產新開工負增長的背景下，下半年鋼市“金九銀十”旺季需求恐難以樂觀。在鋼廠沒有大面積減產之前，鋼短期內價底部遙遙無期，按照掉期交易鐵礦價格核算，期鋼下方支撐在3300元/噸附近，需重點關注鋼廠何時大面積停產。
（關鍵詞：宏觀面 8月匯豐PMI 經濟數據 國內經濟運行情況 粗鋼日均產量 鋼材價格）
