國家統計局日前發布統計數據顯示，2018年國內生產總值比上年增長6.6%，實現了6.5%左右的預期增長目標，中資國信資產管理有限公司首席經濟學家鄭后成在接受中國經濟時報記者采訪時表示，總體上看，房地產投資彰顯韌性以及制造業投資企穩回升，是2018年宏觀經濟的主要支撐力。
 

“展望2019年，宏觀經濟形勢依舊面臨一定的下行壓力。”鄭后成說，該研判的依據有以下五點。

一是出口增速大概率下行。2019年我國可能面臨的外部沖擊主要有三個：全球宏觀經濟增速見頂，外需增長的推動力削弱；全球貿易環境尚須修復；受美國經濟增速放緩以及加息縮表影響，美股下跌風險加大。這三個外部沖擊均會對外需產生不利影響。

二是房地產投資面臨一定壓力，但是考慮政策應對，下行壓力或有限。據統計局數據，2018年，商品房銷售面積比上年增長1.3%，增長速度比上年回落6.4個百分點。但考慮到房地產投資在宏觀經濟周期中的重要地位，以及可能的政策應對以維護“房地產市場平穩健康發展”，預計房地產投資下行壓力有限。

三是基建投資增速有望上行較大幅度。中央經濟工作會議提出“宏觀政策要強化逆周期調節”。預計2019年基建投資將挑起“逆周期調節”的大梁，在政策支持以及資金來源方面迎來利多消息，同時考慮到2018年的低基數效應，2019年基建投資增速有望在2018年的基礎上上行較大幅度。

四是制造業投資增速上行乏力。在量的方面，工業增加值增速承壓；在價的方面，PPI同比大概率下行。因此，2019年工業企業利潤總額累計同比很可能在2018年的基礎上下一個臺階，疊加考慮出口增速下行，預計制造業投資增速上行乏力。

五是消費增速下行空間有限。在總量方面，工業企業利潤增速下行，居民收入增速放緩，且居民債務率居于高位。在結構方面，占比第一的汽車類消費增速大幅上行的可能性較小，而在國際油價中樞下行的背景下，石油及制品類消費高增速難以維持。預計2019年消費增速面臨一定壓力。但是考慮到逆周期調節力度加大，包括著力擴大消費規模，因地制宜促進汽車、家電消費等，預計消費下行力度不會太大。

此次中央經濟工作會議對宏觀政策的定調是“強化逆周期調節”，在鄭后成看來，2019年財政政策和貨幣政策著力點在于繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，以穩定總需求。

“財政政策的著力點主要有兩點。”鄭后成表示，一是“加力”，體現為實施更大規模的減稅降費。預計2019年減稅降費的規模將超過2018年的1.3萬億元。減稅降費一方面在降低企業生產經營成本、支持民營經濟與中小企業發展的同時，助力“穩投資”，另一方面是降低居民負擔，保持居民收入增速在一定水平，助力“穩消費”。二是“提效”，較大幅度增加地方政府專項債券規模，以及大力壓減一般性支出，嚴控“三公”經費預算，加大對重點領域與關鍵環節的投資力度。加大城際交通、物流、市政基礎設施等投資力度，進行逆周期調節；加大農村基礎設施和公共服務設施建設力度，補齊短板；加強人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設，推動產業升級與結構轉型。

“貨幣政策的著力點也有兩點。”鄭后成說，一是改善貨幣政策傳導機制。寬貨幣向寬信用受阻，是目前宏觀經濟的焦點之一。針對實體經濟融資需求較弱，通過“穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期”進而實現“穩增長”，實質性提升實體經濟融資需求；針對商業銀行風險偏好較低，制定合理完善的激勵機制以及市場化的風險補償機制，鼓勵加大對高科技企業、戰略性新興產業的信貸支持。二是保持流動性合理充裕，構建多層次融資體系。民營企業和小微企業在國民經濟中占據重要地位，“融資貴、融資難”一直制約其發展。針對“融資貴”，應運用好全面降準、定向降準等工具，保持流動性合理充裕，降低實體經濟融資成本；針對“融資難”，“三箭齊發”：增加民營企業的信貸，特別是小微企業的信貸，出臺具體政策幫助民營企業發債融資，研究設立民營企業股權融資支持工具。

（文章來源：中國經濟時報）

(關鍵字：預計2019年減稅降費將超過去年的1.3萬億)