目前原油價格尚未見底，銅價再跌20%后可考慮戰略性做多。

在昨日舉行的大宗商品座談會上，高盛集團投資管理部中國副主席暨首席策略師哈繼銘表示，目前原油價格還沒有完全見底，投資者應做好大宗商品價格繼續下跌的準備。

哈繼銘認為，目前全球經濟復蘇進程仍然過于脆弱和緩慢，2015年世界經濟的不確定性在增加，這都可能加劇大宗商品市場的波動，投資機遇和風險都會增加。

“從去年開始，銅、鐵礦石等大宗商品的價格就開始出現明顯回調，大宗商品價格下跌既與需求下降有關，也與美元升值有關。”哈繼銘認為，未來三年，美元將繼續保持升值，這將對大宗商品價格形成打壓，大宗商品價格將進一步回落。

不過，他同時也強調，雖然全球大宗商品正在走向劇烈波動，但大宗商品價格不會一直趨勢性下降。他建議，投資者可以做空銅，但當銅價再跌20%之后，則可以考慮戰略性做多。

另外，針對2015年的投資策略，哈繼銘建議，投資者還可以適當做空能源期權。“石油輸出國組織成員國目前都不愿意減產，因為一旦減產，美國就會加大頁巖油的生產力度，石油減產國家賣出的石油可能更少，甚至可能生存不下去，所以現在大家都耗著。”哈繼銘說。

他認為，只有當效益最低的生產商退出市場之后，原油價格才有可能回升，因此目前原油價格還沒有見底。不過，他也特別強調，原油價格連續下跌之后，可能會出現階段性反彈。

除了大宗商品之外，股票市場也可以關注。哈繼銘表示，未來醫療、保險、老齡化等相關概念股會出現一些比較好的投資機會，“目前除了銀行、房地產之外，鋼鐵、有色金屬相關股票的估值也比較高”。

哈繼銘分析，此輪中國股市上漲主要來自兩方面的推動，一是中國改革的推動，投資者對改革的期盼越來越強烈，二是融資推動。“中國股市此波牛市，25%的交易是融資買賣，這輪上漲的基礎其實并不牢固。”哈繼銘直言。

(關鍵字：原油 大宗商品)