本周鋅價(jià)市場以跌為主。特朗普上臺前政策預(yù)期博弈，隔周倫鋅微漲0.09%;現(xiàn)貨高升水繼續(xù)，庫存低位支撐短暫反彈，但疑有隱庫限制上方空間。重磅CPI公布前美股漲跌互現(xiàn)，隔夜倫鋅微跌0.05%;臨近春節(jié)下游進(jìn)入放假停產(chǎn)階段，需求逐漸減弱現(xiàn)貨交投欠佳。中國央行釋放重磅信號，隔夜倫鋅收漲0.26%;加工費(fèi)上修但臨近春節(jié)煉廠產(chǎn)能恢復(fù)緩慢，下游剛需逢低補(bǔ)貨帶動(dòng)庫存去化。CPI重燃降息預(yù)期美股堅(jiān)挺，隔夜倫鋅超跌反彈仍跌0.05%;澳洲因干旱山火等影響礦山停產(chǎn)，加上大宗偏強(qiáng)帶動(dòng)滬鋅反彈。

行業(yè)資訊：中金嶺南位于廣東省云浮市新興縣的天堂鉛鋅銅礦勘查項(xiàng)目正式開工，該項(xiàng)目標(biāo)志著中金嶺南在全面踐行“立足兩廣、放眼全國、輻射境外”的資源優(yōu)先戰(zhàn)略上邁出了堅(jiān)實(shí)的一步，同時(shí)也體現(xiàn)了其作為資源安全保障國企的擔(dān)當(dāng)與作為。天堂鉛鋅銅礦勘查項(xiàng)目是中金嶺南在2025年全面落實(shí)“百千萬工程”的首個(gè)重大項(xiàng)目。中金嶺南黨委書記、董事長喻鴻在開工儀式上表示，作為廣東省屬礦業(yè)龍頭企業(yè)，中金嶺南始終堅(jiān)守“資源優(yōu)先”戰(zhàn)略，勇?lián)业V先鋒的重任，致力于礦產(chǎn)資源的勘探開發(fā)和增儲上產(chǎn)。

新疆昆侖鋅業(yè)有限責(zé)任公司在和田地區(qū)昆岡經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)(有色金屬產(chǎn)業(yè)園)內(nèi)，隆重舉行了新疆火燒云鉛鋅礦60萬噸/年鉛鋅冶煉工程回轉(zhuǎn)窯點(diǎn)火儀式。這一重要時(shí)刻標(biāo)志著火燒云鉛鋅礦項(xiàng)目自2023年啟動(dòng)以來，在多方共同努力下，冶煉工程建設(shè)取得了重大進(jìn)展，正式邁入了一個(gè)新的發(fā)展階段。

截止1月14日LME鋅庫存為209475噸，較上周庫存下調(diào)15050噸。本周鋅精礦港口31.4萬噸，較上周增加2.7萬噸。港口未出現(xiàn)壓港現(xiàn)象，預(yù)計(jì)下周庫存或維持上調(diào)。

后市預(yù)測：宏觀方面，目前美聯(lián)儲已暗示由于經(jīng)濟(jì)增長前景強(qiáng)勁、通脹趨勢放緩速度減慢，以及勞動(dòng)力市場狀況優(yōu)于此前預(yù)期，2025年的降息幅度可能會減少，疊加近期受美元指數(shù)強(qiáng)勁影響，有色板塊近期價(jià)格明顯承壓。基本面，春節(jié)前預(yù)計(jì)仍有礦山停產(chǎn)，國產(chǎn)礦供給收縮，市場主要打海外礦增量預(yù)期，供給端隨著鋅精礦進(jìn)口貨源補(bǔ)給，礦端緊缺現(xiàn)象或有所緩解，短期加工費(fèi)還有調(diào)漲空間;供應(yīng)來看，下周下游企業(yè)陸續(xù)計(jì)劃停產(chǎn)，鋅合金發(fā)運(yùn)量將減少，逐步進(jìn)入春節(jié)模式 ，廣東以及浙江地區(qū)部分壓鑄鋅合金廠家計(jì)劃開始停產(chǎn)放假，鋅合金廠家按訂單繼續(xù)發(fā)貨為主;消費(fèi)來看，鋅合金市場消費(fèi)逐漸轉(zhuǎn)淡，春節(jié)將近，1月中下旬左右下游多數(shù)工廠接連停產(chǎn)放假，企業(yè)備貨意愿難以走高，目前供應(yīng)表現(xiàn)較為寬松，而需求端延續(xù)季節(jié)性回落趨勢不變，預(yù)計(jì)年前難以出現(xiàn)緩和，節(jié)后才會陸續(xù)回暖。綜合來看，近期宏觀面表現(xiàn)利空，但低庫存對鋅價(jià)底部仍有支撐，預(yù)計(jì)下周鋅價(jià)市場或偏弱震蕩。

(關(guān)鍵字：鋅周評 滬鋅 倫鋅)