馬忠普：2017年中國鋼鐵行業發展趨勢鋼鐵市場的風險趨勢特點及其對行業的影響

2016年是鋼鐵市場和鋼鐵行業形勢發生復雜、劇烈變化的一年。中國結構調整和轉型發展面臨很大的壓力，當前煤鋼、鐵礦石大幅漲價，推升這輪通脹雖然利好經濟數據，但價格上升對下游用鋼企業的成本壓力增加。今年投資增速，特別是民間投資回落，似乎注定了2017年經濟和鋼鐵市場的形勢更加復雜。經濟下行壓力在明年中后期將更加明顯。歷史上，任何形勢的重大轉折時期都需要認清形勢并做出重大對策調整，才能駕馭未來形勢演變的主動權。

一、國際經濟深層次關系動蕩調整和低迷的大趨勢沒有改變，也不具備演繹2008年和2011年全球經濟通脹持續上升的條件，大宗商品價格的低位震蕩大趨勢還要延續下去。

歷史上國際資本以炒作中國經濟需求快速增長為特征，使世界經濟經歷2008年中期和2011年中期兩次大的通脹泡沫不斷積累后的破滅。國際金融經濟危機已經顯示出周期底部深層次矛盾關系震蕩調整特征。

金融資本市場危機沖擊實體經濟。鋼材市場價格走勢雖然有市場本身的供需因素影響，但是更受全球金融經濟危機的大周期影響和制約。經歷兩次金融經濟危機的重創，國際經濟已經顯示出低谷震蕩的大趨勢，國際大宗資源型產品市場需求緩慢增長，價格低位震蕩已經顯示出至少幾年內的常態化大趨勢。
但是從更深更廣的根源上說，金融經濟危機反映的則是西方發達國家建立的世界舊秩序與發展中國家經濟崛起的利益訴求以及需要建立新秩序的沖突。任何事件總是具體的，但離不開大形勢的背景影響。建立這種框架認識對看清美國選舉亂局，歐洲在英國脫歐后的動蕩，中東戰亂不止，臺灣、南海風云詭異。為什么歐美日拒絕承認中國市場經濟地位，為什么歐美繼續借口烏克蘭制裁俄羅斯，都能找到世界舊秩序在利益衰退中掙扎的根源。站得高一些，認識這一點很重要。習近平為代表的中央領導正是依據這種世界大格局的演變趨勢，提出了一帶一路，人民幣走出去，建立亞洲開發銀行，支持發展中國家振興經濟。從中國與拉丁美洲、非洲、亞洲發展中國家合作發展的最新事態可以看出中國聯合發展中國家在經濟合作共贏中，共同建設世界政治經濟新秩序步伐正在加快，已經顯示了推動世界經濟和新秩序建設的主導力量。在博弈的同時也推動西方國家迫于大趨勢的力量不斷融入新秩序。讓世界向著公平，文明的方向前進。

建立這種思路，對我們觀察、駕馭未來世界經濟、政治、軍事、金融、經濟貿易格局演變趨勢，對動亂不斷的世界沖突，對鋼鐵和鋼鐵物流企業國際化經營布局抓住機遇，減少風險都很有益處。當前，實體經濟發展困難。世界金融經濟低谷中深層次金融經濟關系調整不僅孕育新的風險因素，也使世界經濟短期難以走出低迷運行態勢。這就決定了國際大宗商品價格的低位震蕩大趨勢還要延續下去。

鋼鐵人分析國際經濟形勢是為了把握國際經濟對鋼鐵需求的變化趨勢。中國經濟崛起的成功經驗深深影響了發展中國家，特別是一帶一路的經濟開放戰略和人民幣國際化趨勢，使更多發展中國家融入了國際產能、產業合作，走上加快振興本國經濟的發展道路。八年前在社科院主持的中非鋼鐵論壇上，我曾經講過，21世紀是發展中國家經濟崛起的時代。美元基金炒作通脹，用貨幣戰爭攫取發展中國家財富，制造金融經濟危機只不過說明新興經濟體發展道路曲折而艱辛。正是這個生生不息的時代發展趨勢決定了至少以印度、東南亞為代表的發展中國家的未來國際鋼鐵消費增長大趨勢沒有改變。

不包括中國因素，世界鋼鐵消費今年和2017年都會出現小幅增長的趨勢。正是這個背景原因，2015年我國出口鋼材1.12億噸，同比增幅達到20%。今年由于中國鋼材漲價因素影響近四個月的月出口回落到812萬噸，但全年出口總量也接近去年的水平。

去年世界市場的鋼材直接出口4.6億噸，相當于全球產量的30.7%，而中國僅占鋼產量的15%。占全球鋼材出口量的四分之一。因此，盡管經濟低迷中貿易保護抬頭，但是2016年四季度和明年我國鋼材多途徑出口仍可保持高位穩定的大趨勢。繼續在競爭中滿足國際用鋼需求。特別是一帶一路的中外合作經濟發展新變化趨勢會帶動中國設備用鋼和鋼材的出口增加。這對緩解明年國內鋼鐵市場資源過剩壓力，穩定國內鋼材市場價格走勢顯然是有利的。

據國際鋼協公布，世界不包含中國2017年用鋼增長2.6%，其中新興經濟體國家增長4%。其中印度和東南亞一些國家用鋼需求增長已經步入10%的快車道。 這種國際經濟和鋼鐵需求未來變化趨勢，不僅為鋼鐵企業在世界經濟低迷震蕩中進行國際化產能合作布局提供了歷史性的機遇，也為中國鋼鐵、鋼鐵物流企業牢記合作共贏的宗旨，走出國門，與當地鋼鐵、物流企業發展產業鏈戰略合作，實現國際、國內市場一體化經營布局，建設具有國際市場經營優勢的現代跨境鋼鐵供應鏈物流服務模式提供了歷史性機遇。

二、中國經濟中速增長，轉型發展與下行壓力并存已經顯示出長期趨勢，國際市場價格低谷震蕩的大趨勢正在深刻影響鋼鐵行業和市場，在國內外經濟近期演繹的大趨勢中，中國的煤炭、鋼鐵價格大幅上漲不論還會持續多長時間，都注定了是階段性演繹特征。

中國經濟轉型期的到來決定了鋼鐵市場走勢已經同前十幾年發生了很大的變化。原因在于影響中國鋼材市場走勢的基本影響因素的運行態勢發生了歷史性、階段性的重大變化。這也是鋼鐵行業和鋼鐵市場基本要素運行態勢步入轉型發展的市場約束條件和特征。

中國社會經濟轉型發展和深化改革、調整多年經濟快速發展中積累起來結構性矛盾，化解貧富差距，增加低收入人群的消費能力和區域經濟發展不平衡的壓力已經導致中國經濟告別了兩位數增長而進入6.7%的中速發展階段，社會固定資產投資已經從2015年56.2萬億元的總規模基礎上回落到8%的增長階段。正是這個經濟運行態勢和轉型發展趨勢，中國制造業進入了產能過剩的歷史發展階段。也出現了中國鋼鐵需求高位回落趨勢。包括鋼鐵產能在內，制造業產能過剩將是一個長期化趨勢。

我在三年前說過的要警惕經濟下行壓力的長期化是符合我國經濟發展階段，特別是符合轉型期經濟發展規律的。政府同經濟下行壓力博弈，保持經濟穩定是經濟調控政策的重要特點之一。最近政府再次增加了鐵路、水利等基本建設投資，利用閑置生產能力，加快經濟結構調整戰略短板目標的建設協調是正確的。不過經過兩年多的國內鋼鐵需求5%左右的回落后。由于中國巨大潛在需求和經濟發展的不平衡，中國未來用鋼總需求會保持高位小幅波動回落趨勢。今年國內用鋼小幅回落不到1%，已經顯示了這種變化趨勢。不過受通脹壓力回落和經濟下行壓力增加影響，2017年國內鋼鐵需求回落將達到3個百分點。 經濟增速也將明顯低于今年。

面對這種國內外經濟大趨勢，如果僅僅從中國鋼材市場供需關系的相對穩定看，鋼材價格走勢失去了大漲大跌的基礎。也決定了任何價格較大幅度漲跌震蕩都是短期特征。鋼鐵企業產需平衡把握的好，社會庫存穩定，價格走勢可趨于成本線上小幅波動。這種大趨勢中不僅體現了市場基本因素力量影響關系的動態平衡，也體現了鋼廠和貿易商擺脫長期虧損的合理利益訴求。中國這個經濟發展的階段大趨勢決定了鋼鐵、鋼貿行業進入到轉型發展的歷史性階段。

2011年中期金融經濟危機的二次爆發引發鋼鐵市場價格持續了四年多的連續走低。長期的去庫存也使價格出現了深跌。去年底鋼鐵行業實際虧損已經超過1000億元。從市場的角度說，去年底的鋼材價格深跌主要因素是金融經濟危機爆發對市場的周期性影響。如果把價格深跌僅僅簡單的歸結為產能過剩因素是不對的。這解釋不了所有大宗商品價格下跌的周期性特征，也解釋不了春節過后鋼材價格率先不斷攀升的市場實踐。

實際上正是低庫存化解了市場風險；鋼廠做到了減產保價，實現了產銷平衡，緩解了市場資源壓力； 鋼鐵、鋼貿企業擺脫虧損的強烈欲望這三大因素，在市場需求沒有大的變化情況下，為今年春節后鋼價的反彈，鋼鐵和鋼貿行業走出虧損陷阱創造了市場活力。

春節過后中國鋼材市場價格終于邁開了底部回升的腳步。這是鋼鐵行業按著市場規律，迫于市場壓力自行調整產能過剩和產量控制的結果。特別是3-4月鋼材價格大幅回升了近千元，受鋼材價格走高和獲利影響，鋼鐵產量也出現快速增長趨勢。 5月的日產水平甚至創造了日產230萬噸的歷史記錄。一批已經停產的鋼鐵企業紛紛恢復了生產。這些不利因素迫使鋼材價格回落了近800元。市場價格回落到鋼廠成本線附近。這就再次讓人們看清了常態化大趨勢的市場條件下，市場不具備成本變化不大條件下價格連續大漲的條件，也難以承受大跌的損失。只能在供需平衡關系和合理價格區間的平衡點附近波動。但是畢竟鋼鐵企業走出了虧損的陷阱，行業盈利。

此后只要鋼材社會庫存保持在800萬噸左右，鋼廠做到產需平衡，市場一般會保持著價格在成本線上合理區間波動的運行特征。任何打破這種平衡關系的市場價格大漲大跌變化都會引發市場影響關系的逆向變化。因此，保持供需關系穩定和價格在成本線上合理區間的小幅波動是符合行業利益的未來價格走勢的大趨勢。

今年初，鋼鐵、煤炭、有色等行業嚴重虧損，拖累了中國經濟。中國鋼材市場價格一個時期的率先大幅增長，帶動了其它資源性產品價格從長期走低到小幅回升，甚至影響處在價格低谷的國際鐵礦石、石油、煤炭、鋼材等大宗商品價格也出現了階段性回升趨勢。這有利于經濟走出連續54個月ppi長期回落的通縮風險。不僅對行業，而且對中國經濟整體都是個利好。這從前幾個月我國經理人采購指數超過50%可以看出來。經濟統計數字看好，但是畢竟不能掩蓋經濟的下行壓力。

問題是今年以來，煤炭去過剩產能過了頭，入冬時動力煤、焦煤焦炭供應嚴重不足，導致動力煤和焦煤價格大漲。成本推動鋼鐵價格在低庫存不變的有力條件下也能夠大漲。最近發改委又發文，安全合格煤礦可以生產，甚至鼓勵大煤礦增產。不過到12月唐山地區二級焦炭價格為每噸2130元，遠高于今年初每噸690元，目前的價格水平幾乎是去年同期的3倍，也遠遠高于行業合理利潤。而每煉一噸鋼需要近半噸焦煤。同時進口鐵礦石價格近期已經漲到80美元，國內市場鐵精粉價格突破640元。雖然鋼材價格上升，但利潤被焦煤成本吃掉大半。這就成了前幾個月推動鋼價不斷走高的基礎性動力。

在焦炭、鐵礦石成本不斷上升壓力下，今年鋼材市場價格為什么能夠一路走高呢，還保持著合理利潤呢？

今年在鋼廠成本不斷上升壓力下，鋼材市場始終保持800萬噸低庫存條件下，演繹的價格震蕩上行和鋼鐵行業出現盈利的市場實踐過程，鋼廠和鋼貿商都實現了比預想要好得多的行業盈利的目標。更讓鋼廠意識到限產保價的重要性，意識到建立保持產需平衡的重要性。這就為鋼廠探索正確的發展方向，實現轉型發展提供了市場動力。鋼廠和鋼貿商的這個市場經營理念的重大轉變恰恰是中國鋼鐵市場常態化條件下走向成熟的標志之一。使過去多年鋼鐵人希望的市場理想終于在一個時期以來嚴峻的鋼鐵市場形勢下，闖出了一條可持續的，避免對行業造成重大傷害的出路。這就是中國鋼材市場進入下半年以后，特別是面對煤焦價格成倍上漲的成本壓力下，鋼材價格得以連續高位上漲而行業不虧損的市場基礎性有利條件。

從曲線圖可以看出，價格曲線與鋼廠成本線之間的合理空間并沒有大的變化。這是鋼鐵行業取得的了不起的成就。我今年多次講價格在成本線上小幅波動，兩者關系大勢平穩就是這個含義。（待續）

(關鍵字：鋼鐵 馬忠普)