近期受多重重大項目獲批以及美國QE3出臺刺激，國內鋼市一片“紅火”景象，多個地區結束了之前漫長的下跌過程，開始價格漲幅達到兩百、三百的上漲。市場的瘋狂上漲背后，商家心里也多了一層擔憂，比如需求并未有所起色，九月上旬用電量仍不理想，倒是粗鋼產量上升了，卻給市場帶來更多的隱憂。導致近期鋼價上漲的根本原因是什么？

中國市場演繹這輪鋼價上漲的原因有三個。

一是：我們多次談過，金融經濟危機期間，決定大宗商品價格的不僅僅是供需關系，也有通脹周期的不同階段走勢特征影響鋼材市場的價格走勢。特別是與一年前的通脹上升期不同，只要世界經濟繼續疲軟，中國經濟繼續下滑，市場就面臨下行的壓力。美國的量化寬松是向世界轉嫁危機。短期的利好和利空因素雖然改變不了世界經濟疲軟的大趨勢，但都會影響資本期貨市場和現貨市場的價格走勢。正是這個背景，近期國際石油等大宗商品期貨價格演繹了走高的趨勢。中國股市、鋼市也在9月7日迎來了久違的暴漲行情。

但在這輪金融經濟危機進入大宗商品價格高位震蕩走勢特征中，美國的量化寬松對資本市場價格的推動力已經大不如前。這幾天石油、股市價格的回落更加驗證了金融經濟危急中出現的任何資本市場的利好都是短期因素。

二是為了防止經濟繼續下滑，繼6月批準的2000個項目后，由于地方政府缺少資金，市場并沒有感到投資對鋼材需求的拉動。由于當前中國經濟仍面臨下滑的壓力，國家再次擴大了鐵路、公路和城市地鐵建設項目，總投資超過1萬億元。特別是政府明確表態，這些項目的建設資金要盡快全部落實。同時各省為本省經濟穩定和發展制定了超過17萬億的投資建設計劃。這就讓人們看到了政府穩定經濟的決心和四季度中國經濟趨穩的希望。也讓經歷了近期價格深跌，經營艱難的鋼貿商看到了市場的希望。這也是近期鋼材市場出現價格小幅回升的根本原因。

三是緩解虧損的壓力實際上也是價格小幅回升的重要動力之一。

緩解虧損的壓力實際上是價格小幅回升的重要動力之一。鋼材市場價格長期大幅下跌，讓貿易商和鋼廠虧損嚴重。實際上無論去年10月，還是目前的鋼材價格回升，貿易商為減輕虧損的壓力都是推動價格回升的一個重要動力。

但是畢竟供需關系是市場價格走勢的基本影響因素。由于鋼材市場目前還沒有感受到投資對需求的拉動，價格可以短期背離供需關系，但是不能持久。這也是在沒有供需關系顯示支撐的價格上漲，出現鋼材市場價格上漲后，出現小幅震蕩的根本原因。

怎樣看待這次鋼市瘋狂上漲的未來風險演變趨勢呢？

從上述三個推動這輪鋼材價格上漲的動力看，都不是供需關系改善引發的鋼材價格上漲。因此這輪鋼價繼續上漲有它的不可持續性。

目前有兩個主要風險威脅著漲價后的鋼市穩定。

一是人們看到了政府穩定經濟的決心和四季度中國經濟趨穩的希望。但并沒有成為市場感覺到的投資對需求的拉動。9月的中國經濟仍面臨繼續回落的風險。政府1萬億的投資拉動和地方政府采取投資拉動經濟的努力能否讓四季度中國經濟走勢趨穩還存在變數。如果經濟繼續延續回落趨勢，鋼材市場就會因需求不足面臨很大的下行壓力。

去年中期，資本市場這輪通脹泡沫破滅，而后出現的大宗商品價格高位震蕩，許多人并沒有意識到新一輪金融危機和經濟疲軟問題的全球性、嚴重性和長期性。其實正是經濟疲軟引暴了歐洲債務危機。而當前的經濟疲軟正是金融危機和經濟危機的疊加。

世界經濟再次陷入金融危機的背景下，中國經濟已經出現長期增幅持續回落。特別是去年10月以來回落幅度明顯加快。GDP從去年四季度的8.9%，直落今年一季度的8.1%和二季度的7.6%，三季度大趨勢未改。極有可能落在7.2%上下。根本不是近3個月一直有人說的中國經濟出現止落回穩的趨勢。導致這種情況的根本原因是外部經濟環境惡化，多年積累問題導致經濟內在活力減弱的雙重市場壓力下，而對顯示的經濟回落危機估計不足。如果政府再不采取經濟刺激政策，經濟還要繼續下滑。問題并不能僅僅從7%的GDP數字看經濟問題,這在世界已經是不低的增幅了。這次危機中大宗商品價格高位震蕩特征，導致制造業處在高成本和微利，甚至嚴重虧損中。如造船、工程機械、鋁、鋼鐵行業的企業承受力已經達到了極限。

從8月統計數據看，8月份我國進出口總值為3292.9億美元，同比增長0.2%。其中，出口1779.8億美元，增長2.7%；進口1513.1億美元，下降2.6%。創下了2009年11月以來34個月新低。全國工業生產者出廠價格ppi同比下降3.5%，環比下降0.5%。，一個時期以來，ppi連續負增長，反映了企業市場經營環境的進一步惡化。

我們曾經說過，當前的幾乎任何經濟政策都面臨兩難的選擇。而度的把握就成了政策效果成敗的關鍵。歐洲面臨緊縮財政和必要的經濟刺激政策的平衡。同樣，必要的投資和綜合的經濟刺激政策是穩定中國經濟的唯一正確的選擇。但是，由于投資體制問題，各省報的投資項目已經突破17萬億。如果任其不受節制的投資增長，中國還將留下更多的難題。但是不適度增加投資，任憑中國經濟繼續下滑，也是錯誤的。應對當前經濟困境，政府不能最求增長率，但要最求經濟低谷中穩定下來。北京大學經濟學院教授曹和平說：下半年經濟復蘇仍面臨非常大的困難。現在應該要馬上推出刺激經濟增長的項目，否則完成全年經濟增長的指標將會很困難。

目前更多的是對大幅依靠投資拉動經濟的批評和對合理的投資拉動以及實施綜合經濟刺激政策的呼吁。但是對于如何做到目標條件下，合理投資拉動力度，以及投資力度控制機制和投資體制改革至今并沒有真正解決。

也有人說18大前，中央按慣例很難出太大的政策調整。不過政府也不會讓經濟持續下滑到18大的召開。實際上中央已經采取了一些刺激經濟的政策。問題是如何合理增加資金投入和這些政策的力度能否讓中國經濟止落回穩。

二是這次鋼材市場價格回升，緩解了鋼廠、貿易商的嚴重虧損壓力。但是如何面對市場的低迷需求，減少鋼材市場的價格震蕩，維護鋼材市場價格走勢的穩定運行，仍是一個難題。雖然貿易商有去年四季度鋼材市場價格穩定的經歷，但是畢竟面臨產能過剩的是市場新壓力。

國際鋼鐵協會20發布最新統計顯示，今年1-8月62個國家和地區的粗鋼總產量為10.23億噸，同比增長0.9%，其中8月全球粗鋼產量為1.24億噸，同比下降1.0%。8月粗鋼產能利用率從7月的79.4%下降到75.5%，同比降低3.2個百分點。同時數據還顯示，8月中國粗鋼產量為5870.3萬噸，同比下降1.7%。說明當前國內、外鋼鐵市場的嚴峻形勢正是世界經濟疲軟的反映。危機中的經濟疲軟加劇了產能過剩的壓力。因此，鋼廠一定要有應對危機的長期準備。其中特別是鋼鐵企業需要控制和減少產量，減少鋼廠的社會庫存，減輕社會資源壓力。從而為減少鋼廠價格競爭創造必要的條件。防止鋼廠競爭引發的市場價格下滑；鋼廠不搞價格倒掛，重建鋼廠和貿易商的產業鏈意義上的戰略代理合作關系。重建市場公平貿易秩序。貿易商在困難的市場經營環境中，還是需要堅持成本經營求生存，畢竟市場的危機期沒有過去，畢竟中國經濟運行穩定的時期還沒有真正到來。

(關鍵字：馬忠普 9月鋼價 風險)