一、中國經濟持續回落是中國經濟的主要風險

在世界已經再次陷入金融經濟危機的大背景下，去年9月，我在分析中曾經說過：當中國主要經濟參數出現回落趨勢時，由于各種參數背后的經濟因素相互的負面影響作用，中國經濟將出現下滑加快的趨勢。但是這并沒有引起人們的重視。以至于去年四季度還在講中國經濟正進入預定的調控目標。今年6月還在講經濟已經顯示走穩的趨勢。而實際上中國經濟一直在快速下滑。以至于從去年10月出現的經濟較快回落趨勢并沒有得到扭轉。很顯然，沒有從世界這輪金融危機的演變規律中找到中國應對危機的系統經濟對策是重要原因。從7-8月統計數據中可以看出： 這種回落趨勢至少延續到9月。

下面是一組7月經濟統計數據。從9月9月即將出臺的統計數據看，8月全國固定資產投資增幅21.9%，1-8月與1-7月相比回落0.4個百分點。很顯然8月投資增幅仍是回落趨勢。

影響中國經濟出現下滑趨勢的五大因素

1、世界陷入金融債務危機，經濟疲軟，影響中國進出口增幅回落到8%的個位數。我國對歐洲出口甚至出現負增長；這直接影響鋼材制成品和鋼材出口。

2、中國政府為控制通脹不得不較長期采取緊縮流動性政策。而這項政策是把雙刃劍。這種政策的結果必然導致經濟增速放緩，市場需求疲軟；

3、大宗商品價格居高不下，全球制造業企業陷入高成本。低效益困境。中國制造業的困境恰恰是全球危機的影響結果。

4、多年經濟較快發展所積累起來的一些領域深層次經濟利益格局關系已經出現嚴重失衡。深化經濟政治體制改革不僅成為共識，而且已經成為直接影響化解目前經濟困境和影響中國社會經濟未來發展的綜合對策中的重要內容。

很多人談社會分配不公主要針對富人和低收入的人群。而忽視了企業作為市場經濟的主體。企業（法人）與政府高額稅費，與壟斷行業日進十幾億的利潤之間的行業利益格局嚴重失衡。經濟財富向政府和壟斷行業集中。企業負擔重，企業活力不足直接影響經濟活力。

在這輪大宗資源性商品價格居高不下，制造業微利的危機中，更突顯減輕企業負擔，降低企業成本對克服危機，延長中國制造業國際成本競爭力的重要性。而深化這些領域的改革由于利益關系的復雜性又難以在短期內取得突破。例如，房地產、油品價格形成，企業稅負等等。這對中國經濟和企業活力影響是負面的。關注改革已經成為政府和社會關注的主題。

5、我國經濟發展，特別是東部地區經濟發展已經基本實現了工業化。東部與西部經濟差距較大。面臨結構調整，轉變經濟增長方式中，改善民生任務。導致總體經濟增速放緩。

中國經濟已經具備了相當的規模和發展水平。盡管我們仍面臨加快中西部地區發展和農業人口轉化、城鎮化建設。但是東部地區經濟增速的回落，西部地區經濟步入快速增長，會使中國整體經濟增速出現合理回落問題。但是這種經濟回落會在一個合理空間保持平穩運行。而不是經濟較長期的快速下滑特征。

很顯然中國經濟較長期快速回落和很多企業經營陷入困境的主要原因是前面幾個因素。面對企業經營困境，失業增加的壓力，卻說有利于優勝劣汰。面對經濟持續下滑，需求減弱卻說產能過剩。這里并不是沒有看到產能過剩的問題，而是說不從危機背景上找原因，又抓不住主要矛盾的說法反映了認識上的混亂。

瑞士兩位信貸分析師面對基金嚴重虧損的嚴峻現實，將目前的局勢與2008年油價大崩盤做了對比。提出全球經濟形勢失衡比2008年有過之而無不及。且雪上加霜的是，此次并無成熟可靠的全球性性應對機制。實際上無論國際企業，還是中國企業的困境遠遠超過了2008年。吳溪淳對鋼鐵行業的困境更是用“崩盤”兩個字來形容。這再次說明這輪金融經濟危機是全球性的。控制經濟下滑，治理經濟疲軟已經成為各國政府調控政策的主要目標。

瑞士兩位經濟學者看出了當前危機的嚴重性，但是卻看不到危機的根源和解決危機的對策。他們預測全球經濟疲軟，油價可能幾乎下跌一半，降到50美元一桶。給出的辦法卻是建議石油輸出國組織削減石油產量，穩定油價或刺激油價回升。這恰恰是通脹反復發作的原因，而與世界經濟走向復蘇毫無補益。更何況目前歐債危機持續惡化，美國經濟表現不佳，印度等一些經濟體傳出負面數據。敘利亞、伊朗、北非震蕩形勢繼續惡化。

不過最近歐盟終于在繼續緊縮各國財政目標的同時，也通過了1200億歐元的經濟刺激計劃，拯救歐洲經濟。這從一定視角上也說明，世界應對這輪危機的對策已經出現了積極的變化。在經濟刺激政策同緊縮財政之間尋求平衡。這是歐盟國家在債務危機爆發后，經過激烈的爭吵和歐洲危機的折磨，終于做出了一個正確的政策取向選擇。

為了因對經濟疲軟，美國多次揚言要實行量化寬松的政策。許多國家也放寬了貨幣政策。但是量化寬松政策并不總是萬能的。目前的經濟形勢不同于2008年底部，也不同于2009年以后的2年半的通脹上升期，2010年底的美國量化寬松，刺激了國際資本市場大宗商品價格走高和美元貶值。但是隨后到來的危機，經濟的疲軟，也讓世界經濟嘗到了美國量化寬松的苦果。即使對于中國，在經濟持續下滑的市場環境下，放寬信貸條件也難以刺激企業的投資活動。

實際上面對全球陷入較長期的金融經濟危機，政府的正確應對政策幾乎都具有兩難的特征。中國不能把經濟增長僅僅寄托在增加投資拉動上。但也不能任憑經濟繼續回落，而不敢采取適度擴大投資來實現經濟止落回穩。那樣只能導致經濟問題、產能過剩問題會越來越嚴重，企業越來越困難。兵法是死的，關鍵要用活。面對各種經濟矛盾也不能僅僅停留在過度依賴金融手段上。許多經濟問題仍需要用經濟對策的辦法和改革的辦法來解決。

現在的問題是：社會穩定，才能發展經濟。經濟止落回穩，才能為改革和轉變經濟增長方式創造必要的經濟環境。在國際金融危機和經濟回落態勢中，中國面臨產能過剩問題，但是當前的問題是經濟下滑，需求萎縮。中國仍有很大的潛在需求。雖然深化改革，轉變經濟增長方式可以激發企業活力，為中國啟動內需，創造協調發展的新空間。但是在目前改革和轉變經濟增長方式難以短期取得突破的條件下，只有通過經濟刺激政策，合理增加投資拉動，把已經閑置的經濟要素利用起來，才能促進經濟止落回穩。才能緩解企業在金融經濟危機中的困境，增強企業發展活力。保持經濟在合理增速范圍的穩定運行。同時伴隨投資拉動創造的穩定經濟環境，加大改革與結構調整的力度。這才是這輪投資拉動和綜合經濟刺激政策的目標。

二、四季度中國經濟會出現止落回穩嗎？

面對經濟持續下滑，就需要以投資拉動為突破口，實施全方位的應對危機對策。這也是我寫的“這輪投資拉動與2008年4萬億投資拉動有什么不同這篇文章的主要觀點。只有實現中國經濟長期穩定運行，才能在國際金融危機的不利環境中，牢牢把握住加大改革力度，實施啟動內需和走出去的戰略方向。。

最近中央也明確了重要的是保經濟穩定。工信部朱宏任副部長說當前穩定投資是穩定經濟的關鍵。政府的共識，這是我們判斷四季度以后中國經濟形勢和鋼材市場供需關系穩定的重要依據。慶幸的是，現在終于取得了需要適度投資拉動，防止經濟繼續下滑的共識。正是在這樣的背景下，針對全球性危機，近期政府推出了新一輪經濟刺激計劃。6月批準的2000個基建項目。8月經濟繼續回落，實際上目前的實際投資增長力度還不足以穩定經濟。8-9月鋼材市場并沒有感到投資帶動鋼材需求增長問題。8-9月經濟繼續回落已成定勢。

進入9月，繼5日批復總投資規模逾7000億元的25個城軌規劃和項目后，發改委6日再次公布批復13個公路建設項目、10個市政類項目和7個港口、航道項目。發改委在兩天內集中公布批復的這些項目總投資規模超過1萬億元。再次顯示了國家投資拉動，穩定經濟的決心。這些項目相當部分需要地方籌措基金。從13個省市發布大規模經濟刺激計劃或穩增長措施看，涉及金額已超過十萬億元，遠超2008年中央政府的四萬億投資計劃。其中，廣東、天津、山西、重慶、福建、貴州的投資計劃均超萬億。這里存在政府如何控制總投資規模問題。也存在地方資金不足問題。有學者指出，地方財政收入不足以支付龐大投資計劃，引進民間資本成為關鍵。資金不足制約投資增長這至少預示著9月經濟增幅繼續回落。這種經濟回落態勢將使企業經營面臨更大的困難。不過隨著投資力度的加大，中國經濟四季度會出現趨穩的運行態勢。

（關鍵詞：馬忠普 中國經濟持續回落 主要風險）

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