鋼市風險演變趨勢系列談之五：
當前鋼市幾個因素變化都不足以改變市場演變大趨勢
中華商務網 馬忠普 王英廣 錢燕
盡管下半年安居房建設會拉動鋼市需求，但總體而言，市場面對的是較長期的通脹金融風險和國際經濟疲弱，需求不足壓力。對于這種大趨勢，簡單的漲、跌震蕩無濟于事。狂漲必然狂跌。鋼材價格大幅深跌又會使行業陷入無法自救的虧損險境。
8月國內鋼材市場整體仍維持穩中窄幅震蕩格局，波動幅度有限，終端需求未見放量，市場成交仍較低迷。8月中旬的一周市場平均價格還小幅回落了0.1%。盡管進入9月市場許多影響因素發生了微妙的變化，也會引發市場發生變化。但是當前鋼市幾個因素的微妙變化的實際動力都不足以改變大趨勢。
這些變化有：
一是繼寶鋼之后，國內各大鋼企9月份期貨價格均出現上漲勢頭，雖然幅度不大，但卻無形中即給了市場必要的信心支撐。也給了貿易商的市場銷售壓力。
二是在政府強力督辦下，保障房建設進入開工建設高峰期。商家今年沒有掙到錢，一直期盼看漲機會。這種看漲的心態和動力依然強烈。
其它因素的微妙變化需要放到對經濟運行基本態勢及其對鋼市需求變化的影響中考量。
一是國內經濟發展仍穩步運行，鋼材剛性需求仍有支撐。雖然7月中國制造業采購經理指數（PMI）為50.7%，連續四個月環比小幅回落，但8月有所提升,達到50.9%。在與鋼鐵行業聯系較緊密的行業中，通用設備制造業、交通運輸設備制造業、通信設備、計算機及其他電子設備制造業、電力、熱力生產等行業增速均有所回落。由于用鋼行業增速放緩，將對鋼材的需求減弱。預計下半年我國經濟仍將以穩為主，大幅動蕩的可能性微乎其微。國民經濟中對于鋼材的硬性需求仍會持續。
二是市場需求特點已經發生變化。
2010年下半年以來，基本維持小幅波動行情。而且我們從圖一可以看出2008年以來歷年9-10月份鋼價行情都處于下降或者略降狀態，并不存在歷史上投資拉動型經濟運行狀態下出現的“金九銀十”旺季行情。說明鋼市9-10月份季節旺勢特征逐漸削減，大幅上漲行情不復存在。從鋼材電子盤期貨價格低位反震蕩走勢特點可以看出，貿易商也看不到大震蕩行情，不得不苦于慘淡經營。
圖一：2006-2010年上海熱卷均價走勢
而7-8月份的傳統淡季也沒有表現過多疲軟，如2009年7月出現高峰，2010年7-8月份又經歷小幅回漲行情。這說明傳統鋼材淡旺季都被打破，集中在9-10月份出現大漲行情的概率極低。貿易商傳統意義上的應對行情備貨已經轉向根據出貨訂貨，減少多余庫存，降低庫存資金占用成本。同時對倒掛的鋼廠價格，加強溝通，不少貿易商拒絕采購訂貨，目的減少損失，提高經營效益。
造成這種需求特點變化的主要原因不僅是由中國經濟發展水平和階段已經不再是投資拉動型經濟增長特點，而是進入轉變經濟增長方式決定的。也受世界范圍特定的金融債務和疲軟的經濟風險形勢影響的。
特別是抑制通脹與保增長的要求促使政策頻出，改變了鋼市運行環境。 “淡季不淡，旺季不旺”或變為常態。不過不要走向極端，旺季需求畢竟多于淡季。投資拉動歷史高峰期后，經濟平穩的趨勢畢竟增長變化有限。這就需要既要觀察機遇，也不要抱太大的期望。
三是下游需求季節性因素減小，采購節奏和消費特點“小而頻”。
按照慣例，鋼材下游用戶進入9月份都要采取備庫存策略，加大訂貨，來應對產銷增長勢頭。但近兩年形勢發生了較大變化，通脹壓力增大，企業出現了融資難、用工成本和原料成本增加狀況，削弱了企業生存能力。國際債務危機加劇、經濟增速減弱、匯率波動頻繁等因素都帶來了不小的利空影響。從目前情況來看，部分家電配套企業產量較同期下降20%，由于鋼價等原材料漲漲跌跌頻繁波動，沒有大量備貨必要。而當前的美債風波影響的訂單減量可能會在10月份體現出來（當前生產的是兩個月前得訂單），一些企業也不敢貿然采購原材料備庫存。而由于類似這種后市難以判斷，改變了下游企業傳統式采購模式和節奏，而轉向“按需采購”，而且是小批量，多頻次。
圖二：09年來全國6.0熱軋卷價格走勢圖
圖三：2009年至今主要城市二級螺紋鋼價格走勢圖
四、國際經濟疲軟，鋼鐵市場將繼續弱勢運行。
經歷了2008年的金融危機，世界又經歷了整整兩年多的高通脹風險積累，放緩了世界經濟增長。今年以來出現了大宗商品價格的高位震蕩和炒作基金虧損。這種價格高位震蕩局面還將繼續下去。正是在歐美經濟疲軟，金融債務風險增加的影響下，國際鋼材市場今年2季度以來一直延續價格緩緩回落的趨勢。
圖四：2010年以來國際鋼材CRU價格指數走勢
美國市場熱軋卷板價格已經從890美元/短噸，下降到目前的640美元。降幅達到30%。而且市場還出現了60美元的鋼廠與市場的價格倒掛。雖然日本、美國鋼廠受成本壓力，宣布提升鋼材價格。但是疲軟的市場需求仍是國際鋼材市場未來的憂慮。
五、是受鋼材需求疲軟，企業效益差的壓力影響，鋼鐵產量終于出現了回落。不過需要關注鋼廠減產后板材市場的微妙變化趨勢。
圖五：粗鋼日均產量及環比增幅
今年的高通脹壓力和國際嚴峻的金融風險形勢前所未有。盡管受鐵礦石高成本壓力，鋼廠3.0%的微利水平還抵不上貸款利息。但是在全球大宗商品價格步入高位震蕩的階段，拉動鋼材價格上漲難有市場需求支撐的環境下，鋼材社會庫存又出現了下降趨勢。從今年以來的鋼廠產量變化趨勢中我們發現，盡管都說按著鋼廠日產194萬噸粗鋼的生產水平計算，今年粗鋼產量將突破7億噸。甚至比去年增產7000多萬噸。這幾乎是2009年4萬億投資拉動時期的社會鋼材消費增幅。無論從社會消費需求變化看，還是從鋼廠產能增加看，都沒有這種7000多萬噸同比產量大幅增加的可能性。一家國際研究機構認為2010年的停電，關停落后產能措施使得一些地區出現了鋼產量瞞報。
從我國今年粗鋼產量變化趨勢也可已看出，除了6月下旬粗鋼產量達到201.8萬噸高點外，1-7月粗鋼日產平均水平均維持在194萬噸左右的上下波動。其中7月日產平均水平191萬噸，甚至出現環比回落4.2%的產量下降。說明市場的壓力迫使鋼廠不得不控制自己的產量。 從今年我國粗鋼產量環比變化不大可以清楚地看出中國經濟的發展階段已經出現了明顯的鋼材社會需求高消費、低增長趨勢。每年2000多萬噸的需求增長，對于鋼鐵行業不進行發展戰略模式創新，不實施走出去的戰略調整，如冶金設備年度7O00多萬噸的制造能力等許多過剩的鋼鐵行業資源要素發揮和鐵礦石高成本困擾將使鋼鐵企業陷入困境。
六是、怎么評價今年鋼市運行態勢
回顧前一個時期的國內外大宗商品價格走勢不難發現：受歐美經濟疲軟影響，國際鋼材市場從2月以來就一直延續緩緩回落的走勢。中國鋼材市場3月止跌趨穩以后，盡管實踐上演繹小幅波動震蕩，但是從三月到八月中國鋼材市場在近6個月的時間里，基本延續著小幅波動，大勢平穩的走勢。
即使7月受歐美債務風險影響，股市、鋼材期貨價格大幅下跌，中國鋼材市場價格也僅僅演繹小幅回落，而且很快又恢復價格回落前的水平。8月上海市場螺紋鋼價格4720元/噸，熱卷價格4810。甚至高于今年3月份的市場價格。這在近幾年鋼材市場價格走勢中也是不多見的。
鋼廠、貿易商善待今年鋼市，維護市場穩定的努力取得了效果。中國鋼材市場價格走勢不僅好于歐美市場，而且現貨鋼材市場的價格走勢好于鋼材期貨市場。鋼材期貨市場不僅價格震蕩頻繁，風險大，而且實際價位低于現貨價格。中國鋼材市場能演繹價格小幅震蕩中大勢平穩的走勢比較好的維護了鋼廠和貿易商的利益。在今年特定的市場經濟環境中，這種走勢已經相當不錯了。很顯然，1000萬套保障性安居工程建設增加了鋼材市場的需求。這對穩定市場供需關系和價格穩定起到了重要的支撐作用。
我們在寫下半年鋼市與測試曾經提出：
畢竟下半年中國鋼市運行有驚無險。為了維護中國鋼材市場的健康景氣運行，在當前市場需求增長緩慢和國際經濟疲軟中掩藏許多不確定風險因素的國際環境中，鋼廠和貿易商要學會打太極拳。把握景氣度有限的趨勢，依大勢而為，剛柔相濟。把控制成本和實現合理價格回升目標協調起來，吸取去年和今年初鋼價和鐵礦石價格的同時瘋狂和大幅震蕩，鋼企和貿易商陷入微利和虧損的教訓，逐步拓寬鋼企和貿易商行業市場經營的合理利潤帶。同時警惕和控制漲價中的風險積累。
(關鍵字：當前 鋼市 演變 趨勢)
