今年以來有色金屬供給端就出現不同程度收縮，近日美國大選塵埃落定，基本金屬集體走強。昨日，滬銅、滬鋁、滬鎳品種盤中相繼漲停。分析人士表示，主張加大基建開支并減稅的特朗普勝選，投資者預期未來基建投資將為重點政策導向，進而提振基本金屬價格。

昨日早盤開盤不久，滬銅便火速漲停，有色金屬輪番飆升。繼滬銅漲停后，滬鋁以及滬鎳也在昨日先后漲停。實際上，前一晚外盤有色金屬就已經顯現出強勢上漲，紐約期銅合約在11月9日收高0.0795美元/磅，創下一年單日最大漲幅，這已是紐約期銅連續第13日上漲。

今年以來，有色金屬供給端就出現不同程度收縮，疊加人民幣貶值和國內房地產限貸限購，資金紛紛尋找價值洼地。國貿期貨有限公司研發中心工業品負責人蒲紅剛介紹，近幾日基本金屬市場出現普漲、多個品種漲停的格局，更大程度上還是受美國大選的影響。他說：“美國大選塵埃落定，市場不確定性消退，有色金屬出現探底回升，銅、鋁封于漲停板，鋅、鉛、鎳大漲，市場氣氛偏暖。”

“美國共和黨候選人特朗普曾承諾加大基建開支并減稅。特朗普意外勝選后，投資者預期未來基建投資將為重點的政策導向。”浙商期貨分析師陳之奇告訴期貨日報記者，這有望提升銅等基本金屬的需求，對基本金屬價格有一定的提振作用。

此外也要注意到，近期政策對“黑色系”暴漲的調控趨嚴，獲利資金流出對前期滯漲的品種有所青睞或助推了銅價的上漲。東證期貨有色研究員曹洋補充說。

從宏觀面來看，陳之奇表示，美國經濟穩步復蘇，非農就業人口符合預期，勞動力市場持續改善，核心PCE正向市場預期邁進。同期國內通脹大幅回升，10月中國官方制造業PMI為51.2，大幅好于預期，經濟短期企穩。中美兩國制造業持續回暖，有利于銅需求的階段性復蘇。

基本面上看，曹洋認為，受需求轉好預期的影響，中下游的開工率較前期有所回升，銅材價格連續上漲，漲價激發中下游生產商及貿易商加大補庫，結果造成精煉銅庫存去化加速。目前國內顯性庫存已降至年內低位，又反過來強化了市場對需求轉好的預期。

“整個產業鏈‘景氣’循環形成，自上而下的價格上漲，開始激發產業鏈各環節生產較前期活躍，但這種循環能否延續最終取決于終端產品在調高價格后是否能保住目前的銷量。”在曹洋看來，如果市場的需求不能轉好預期便會落空，銅價將會迎來明顯的回調。在此之前，銅價繼續走強的概率較大。另外，他提醒，原料價格的瘋漲會帶來經濟滯脹的風險，國家目前已注意到這一塊，政策的調控也會接踵而至。總體上，我們認為，在銅基本面沒有形成結構性再平衡之前，銅價不太可能出現持續的回暖，投資者需要注意暴漲之后的回調風險。

據蒲紅剛介紹，國際上，冶煉企業和礦山之間對于加工費分歧較大，加工費談判料較為費時。因虧損以及銅精礦貿易活動降低的限制，國內銅現貨料依然偏緊。從近期市場表現來看，出現了一些空單止損做多的情況，疊加期貨公司強平制度，加劇了銅價上漲。

隨著美國總統大選塵埃落定，市場關注的焦點或重新轉向美聯儲12月加息預期及特朗普后續可能推行的政策。陳之奇表示，技術上來看，銅價出現技術性突破，未來上漲空間打開，有望向上沖擊45000元/噸一線。

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