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西部資源礦產(chǎn)資源品位高,成本低,贏利能力強(qiáng)。公司收入和利潤(rùn)的主要來源之一為銅精礦業(yè)務(wù),銅儲(chǔ)量約10萬噸左右,資源量相對(duì)較小,但其銅金屬平均品味高達(dá)2.6%,遠(yuǎn)高于我國(guó)銅礦平均水平0.87%,致使公司銅精礦生產(chǎn)成本大大低于行業(yè)平均水平。根據(jù)近幾年的銅價(jià)和公司毛利率水平,我們預(yù)計(jì)公司銅精礦成本不到7000元/噸,從而保證了公司銅精礦業(yè)務(wù)高達(dá)80%以上的毛利率水平,贏利能力非常強(qiáng)。
銀茂礦業(yè)贏利穩(wěn)定,外圍擴(kuò)張前景樂觀。該礦山生產(chǎn)規(guī)模為35萬噸/年原礦處理能力,主要產(chǎn)品為鉛精礦、鋅精礦、硫精礦和白銀,銀茂礦業(yè)盈利能力較強(qiáng),初步測(cè)算2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入超過5億元,凈利潤(rùn)2.32億元,利潤(rùn)主要來自白銀、硫精礦和錳精礦。另外,在棲霞山鉛鋅礦周邊仍有鉛鋅銀礦資源,考慮到同一礦脈的礦產(chǎn)資源一般只發(fā)放一個(gè)采礦權(quán),且都有環(huán)保要求,我們判斷棲霞山周邊鉛鋅礦存在注入預(yù)期。