國際原油推漲對于成本端有所支撐，煉廠挺價意愿較強，同時供應、庫存端對于價格有一定的托底支撐，但是考慮需求緩慢減弱等因素制約，未來價格難有上行動力。

一、冷空氣活動頻繁，瀝青現貨季節性轉弱

12月過半，國內瀝青市場呈現季節性走弱，截止2024年12月17日，國內瀝青現貨周均價為3650元/噸，環比跌幅為0.8%，周期內市場維持南強北弱，但隨冷空氣活動頻繁，南方部分地區市場剛需減弱，且伴隨北方資源南下，市場資源競爭較為激烈，其中華東地區價格有所松動，環比下降0.4%，雖然區內主營間歇生產，煉廠以船發為主庫存壓力可控，但區內跨區域低價資源流入較多，而市場偏好低價資源成交，使得部分市場報價承壓弱勢下行。

二、南下低價資源使得煉廠高價承壓，區域價差收窄

12月以來，隨著北方需求的收縮，運費成本的上漲，北方地區區域間套利基本關閉。但南方華東、華南等地區價格高位，市場成交氛圍活躍，整體高價需求較為一般，低價資源略顯緊張，而北方需求下降后，山東以及部分華北資源南下通道持續開啟，北方資源南下對于高價資源有所沖擊，且近期主力煉廠日產提升后，華東地區重交產能利用率上漲4.9%增至32.9%，供應增加的同時面臨需求收縮，部分省份即將進入收尾期，業者改性瀝青出貨量下降明顯。主營煉廠庫存壓力有限挺價意愿偏強，但部分地煉報價承壓走跌50元/噸，帶動區域間價格有所收窄。

三、季節性需求持續走弱，但前期冬儲高價存底部支撐

截止12月17日，改性瀝青產能利用率為7.1%，環比下降1.4個百分點。周內受冷空氣及降水降雪天氣影響，路表施工受阻，改性瀝青需求走弱，部分地區業者改性生產幾近停滯，致使國內改性瀝青整體供應下滑。同時，國內瀝青社會庫庫存共計85.9萬噸，較上周四減少2.1%，國內需求整體處于收尾趕工為主，淡季仍有部分剛需支撐，庫存維持低位水平，使得現貨價格相對偏高，業者入庫積極性不高，觀望心態較濃，天氣繼續轉冷后現貨持續轉弱，但前期冬儲合同對價格底部有支撐，對價格形成一定的支撐。

綜合來看，國際原油推漲對于成本端有所支撐，煉廠跌價預期放緩。供應端來看，下周期齊魯石化穩定生產瀝青，加之云南石化有復產計劃，整體供應有望小幅上漲;需求端來看，北方地區降溫雨雪天氣對于剛需有所阻礙，業者采購積極性欠佳，預計低價資源仍有承壓下調預期，而南方地區剛需緩慢收縮，市場多偏好低價資源，北方資源南下對于南方高價資源有所沖擊。短期來看，供需矛盾有限以及庫存低位對于價格有所支撐，但是季節性需求減弱導致區域間各品牌競爭加劇，市場價格將小幅承壓，價格弱勢下行為主。

(關鍵字：瀝青 成交 走跌)