中秋即將來臨，石油焦價格表現卻差強人意。節前汽 柴油價格下調，跌幅在140-240元/噸，疊加 渣油價格表現同樣較為震蕩，成本跌幅不及焦化產品跌幅，利潤走跌。截止9月12日，山東地煉延遲焦化裝置理論加工利潤為174.32元/噸，較上周期208.19元/噸減少33.87元/噸或16.27%。

一、中秋節前石油焦3B均價下調 同比跌幅22.25%

截止9月12日，石油焦3B均價為1821元/噸，同比下跌521元/噸或22.25%。跟蹤歷史數據發現，中秋節前一周周均價呈逐年減少趨勢，其中2023年下滑明顯，主要受進口焦沖擊，庫存高位下，價格下調。2024年中秋節假日前備貨需求不及預期，疊加庫存仍處于增加狀態，周均價較去年減少。

進入9月低硫焦價格出現小幅回彈，主要是因為前期價格下調較多，疊加東北地區供應量減少，價格連續2周上漲。截止9月12日，低硫焦價格漲幅在68-90元/噸或3.3%-4.22%。中高硫焦均下滑調整，跌幅在15-100元/噸或0.73%-5.76%。

二、庫存均呈現增長趨勢 抑制石油焦價格漲幅

通過價格的對比可以看出，庫存對于石油焦價格的影響至關重要。整體來看，近3年煉廠樣本庫存呈現逐年遞增趨勢，截止9月12日，石油焦煉廠樣本總庫存大致在20萬噸左右，同比增加70.08%，較2022年同期增加120.61%。煉廠樣本庫存情況表現不一，主營煉廠樣本庫存減少，同比跌幅21.08%，主要表現在中石油煉廠庫存減少明顯，東北低硫焦供應減少，出貨速度尚可，庫存延續低位運行。地方煉廠樣本庫存增加明顯，同比增加145.6%，煉廠整體出貨速度一般，庫存自8月底開始維持在15萬噸左右，9月已連續2周庫存穩步增加。

除煉廠樣本庫存外，港口庫存同樣增加，截止9月12日，石油焦港口總庫存在445萬噸，同比增加10.5萬噸或2.42%，較2022年同期增加218.2萬噸或96.21%。庫存不斷增加，但下游多按需采購，導致石油焦價格多觀望為主，同時地煉指標多波動變化，價格持續下調，抑制港口焦整體價格以及出貨情況。

三、買方市場主導 石油焦價格弱勢運行

綜合各方面因素，預計進入9月資源供應仍顯充足，主要原因是9月國內煉廠延遲焦化裝置開工復產增加，預計9月總產量或在266萬噸，環比增加0.89%，進口石油焦陸續到達國內市場，港口庫存緩慢去庫。

終端需求來看，電解鋁運行產能變動較小，目前國內電解鋁運行產能逐漸達到高位97.71%，預焙陽極需求良好。當前多數商用陽極企業執行長單生產發貨為主，個別企業設備檢修，產量釋放小幅承壓。低硫炭素市場交投仍無明顯好轉，石墨電極企業及低硫煅燒焦生產企業開工多維持低位，對低硫市場出貨暫無明顯支撐。當前供需失衡局面下，買方依舊為市場主導，預計未來一段時間內，石油焦價格以弱穩運行為主，煉廠多積極出貨走量降庫存，部分高硫普貨仍有下行可能。

(關鍵字：石油焦 數據分析)