國際市場：印度和巴西由于前期大量持續進口，本月進口貨源減少，整體走勢減緩。阿聯酋ADNOC 5月官方價格上調15美元至離岸240美元，這是自08年以來的新高，市場試圖跟漲，但下游接貨能力減弱，價格上行壓力較大。我國陸續接單，到岸在240-250美元。

供應方面：哈薩克斯坦，俄羅斯和加拿大供應量較為充足，但受到運力影響，出口量增加不多。中東貨源相對較為緊張，價格堅挺在245-255美元，三季度意向將離岸價格提升至230-240美元。

需求方面：沙特磷肥裝置開車，目前日需求液硫量在500噸。我國6月份化肥開始出口，國際市場預期我國硫磺進口量將會出現一個較大的增長。

國內市場：下游企業面臨較大成本壓力，一些小化工企業陸續減產或停產，硫酸企業受到冶煉酸價格壓制，價格上行空間不大，處于虧損邊緣。本月硫磺北方漲勢較足，連續上調，目前基本與南方市場漲齊，主流成交至1800-1850元，目前出貨已經明顯放緩。

港口市場：本月華南港口大量到港，華東到港量有所減少，北方沒有散船抵港，粗略統計5月到港量在70萬噸左右。月初下游廠家為出口備貨，港口大量成交，下半月出口預期減弱，港口出貨放緩，月底價格小幅走低，成交至南方1850-1870元，北方1780-1800元。

本月影響因素分析：

利好因素：

1， 原油繼續維持高位

2， 阿聯酋ADNOC 5月官方價格上調15美元至離岸240美元

3， 巴西接單在260美元

4， 沙特磷肥裝置開車，日需求硫磺在500噸，預期三季度繼續增加

5， 國內煉廠助推走高

利空因素：

1， 小化工企業減產或者停產

2， 硫酸企業成本壓力增加

3， 磷肥出口困難

4， 港口下調，國產出貨放緩

后市預測：今年化肥出口并沒有預期中那么樂觀，一些企業表示，如果出口利潤不高，將會把集港貨源轉為內銷。筆者認為，在國家面臨多地區干旱，糧食歉收形勢下，保證國內化肥供應是當務之急，化肥一旦轉為內銷，必將壓制秋季化肥價格上行。

雖然港口集中到港大量高價硫磺，上推預期強烈，但下游需求明顯減弱，化肥一旦大量轉為內銷，必將影響下半年生產，硫磺用量將會減少，價格上行壓力較大。預期6月份上半月會堅挺，下半月調整可能較大。

(關鍵字：硫磺)